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瑞銀集團(UBS)重申美光科技(MU)目標價1625美元，並維持買進評等，理由是人工智慧(AI)伺服器對記憶體需求持續攀升，正在結構性拉高這家公司的獲利能力。
根據Watcher.Guru報導，瑞銀分析師提摩西·阿庫里(Timothy Arcuri)於10日(當地時間)重申上述目標價與投資評等。瑞銀將目標價的依據，設定在美光到2029年的獲利展望，以及截至2028年的累計自由現金流表現。
阿庫里在報告中指出，「近期業界查訪結果顯示，NAND快閃記憶體價格的結果區間可能擴大，因此我們小幅調降了短期預估值」。他接著補充，「美光的獲利能力正呈現結構性重設的態勢」，意味著公司獲利基礎已與過去週期不同。
瑞銀預估，全球NAND產業營收將由2026年的約3000億美元，成長到2027年的約4950億美元。換句話說，儘管NAND價格波動風險升高，整體產業營收仍呈現中長期擴張趨勢。
美光每股盈餘(EPS)預估同步調整。瑞銀預估2026年、2027年、2028年EPS分別為74.13美元、184.89美元、265.65美元，2029年EPS則有望突破160美元。瑞銀也預期，美光到2028年為止的累計自由現金流將超過4500億美元。
1625美元的目標價，是以2029年預估EPS約165美元、搭配未來12個月本益比(PER)約11倍計算，再折現一年後得出。目標價僅為券商預估，並不保證實際股價會達到相同水準。
瑞銀對高頻寬記憶體(HBM)與企業用DRAM需求維持正面看法，但同時下修了NAND價格展望。
HBM是將多顆DRAM垂直堆疊、藉此提升資料處理速度與頻寬的高效能記憶體，主要用於AI伺服器與加速器，因此大型科技公司的AI投資規模，以及記憶體廠商的產能配置，都會左右市場供需。
不過瑞銀也提醒，NAND價格在2027年上半年之前，可能出現大幅波動。即使HBM與企業用DRAM需求維持強勁，NAND價格走勢與美光自身的生產執行力，仍是能否達成目標價的關鍵變數。
美光目前在全球記憶體市場，與三星電子(Samsung Electronics)、SK海力士(SK Hynix)形成三強競爭格局。市場人士認為，瑞銀此次評等調整，也可作為觀察AI伺服器投資對記憶體產業景氣拉抬效應能持續多久的參考指標。
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