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CCC以下公司債利差擴大0.87個百分點後小幅回落

公司債利差上升後小幅回落的圖表 / TokenPost.ai

美國公司債信用利差在9月25日至10月1日間擴大,低評級債券升幅最大;10月2日三項指標均回落,但仍高於9月25日。

聖路易斯聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)營運的FRED平台刊載ICE Data Indices每日收盤資料。CCC以下高收益債券的選擇權調整利差(OAS)從9月25日的11.28%升至10月1日的12.15%,增加0.87個百分點,之後於10月2日降至12.02%。同期,整體高收益債券OAS由2.93%升至3.24%,再回落至3.10%;投資等級公司債OAS則由0.81%升至0.86%,之後為0.85%。

OAS是公司債收益率與美國公債殖利率曲線之間的差距,反映投資人持有公司債所要求的額外報酬。利差擴大可能代表市場納入較高的信用風險考量。不過,企業實際借款成本也受公債利率影響,因此不能只憑OAS判斷整體融資成本或資金狀況。

按評級區分,CCC以下債券利差增加0.87個百分點,整體高收益債券增加0.31個百分點,投資等級公司債增加0.05個百分點。整體高收益債券指數包含CCC以下債券,因此兩項高收益指標的升幅不能視為彼此獨立的訊號。投資等級債利差也上升,顯示市場重新評估的範圍延伸至信用評級較高的借款人,但升幅有限。

CryptoSlate將這段變化視為可能傳導至比特幣(BTC)的信用市場壓力。國際貨幣基金組織(IMF)2023年工作論文分析指出,在研究期間,美國貨幣緊縮會透過風險承受管道影響加密資產價格因素。不過,該研究探討的是貨幣政策衝擊,並未證明此次公司債利差變動或特定日期的比特幣賣出。

10月2日三項利差指標都較前一日回落,但仍高於9月25日。這組數據呈現的是9月底前信用溢價上升,並於隔日部分回落。

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好文章。 希望有後續報導。 分析得很棒。

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