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根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，美國美元穩定幣「USDC」發行方「Circle（ 서클）」正推動「ARC」代幣的私募預售計畫，準備以 2 億 2200 萬美元出售 7 億 4000 萬枚「ARC」代幣。依此次交易推算，新推出的「Arc」區塊鏈網路，在「完全稀釋」基準下的估值約為 30 億美元。此輪融資由「a16z crypto（安德森·霍洛維茨加密基金）」領投，參與機構包括「貝萊德（BlackRock）」、「阿波羅基金（Apollo）」與「方舟投資」等大型機構投資人。
「詞：Circle」「詞：USDC」「詞：ARC」「詞：Arc」
同日，Circle 也公布了 2026 年第 1 季財報。雖然營收與準備金收益同步成長，但「淨利」卻出現下滑。報告顯示，「USDC」流通量較去年同期成長 28%，達到約 770 億美元，鏈上交易量則暴增 263%，來到 21 兆 5000 億美元。受惠於此，Circle 的「總營收與準備金收入」合計增加 20%，擴大至 6 億 9400 萬美元。
不過，成本壓力也同步攀升。Circle 的「營業費用」暴增 76%，來到 2 億 4200 萬美元，主因包括「股權薪酬與相關稅費」、「產品線與市場拓展支出」以及「基礎設施投資」持續放大。最終，「淨利」較前一年同期下降 15%，僅剩 5500 萬美元。不過，調整後的「稅息折舊攤銷前獲利（EBITDA）」表現亮眼，成長 24%，提升至 1 億 5100 萬美元。
評論：營收與鏈上數據明顯成長，但淨利受費用侵蝕，顯示 Circle 正處於「積極擴張期」，主動以獲利換取版圖，符合大型基礎設施供應商常見的成長路徑。
市場將本次「ARC」預售視為 Circle 嘗試從「穩定幣發行公司」，進一步轉型為「區塊鏈基礎設施服務商」的關鍵一步。Circle 的規劃，是把「Arc」打造成一個專注於「穩定幣金融」、「資產代幣化」以及「可編程金融市場」的「結算層」。自 2025 年 8 月首次公開「Arc」後，Circle 這次同步釋出白皮書，將「ARC」定義為網路的「原生協調資產」，用於網路治理、經濟激勵與資源分配。
「詞：穩定幣金融」「詞：資產代幣化」「詞：可編程金融」
代幣經濟設計方面，「Arc」初始總發行量為 100 億枚，其中約 60% 將用於「開發者資助」、「補貼計畫」及「生態系拓展」，以吸引開發者與應用進駐。25% 分配給 Circle，用於「技術開發」、「質押（Staking）」與「治理參與」，剩餘 15% 則作為「長期準備金」，以因應未來網路升級與潛在風險。共識機制採「混合架構」，結合目前的「許可制驗證人模型」，並規劃未來轉向「權益證明（PoS）」機制，期望在初期維持可控性，同時為長期去中心化鋪路。
評論：這種「先許可、後 PoS」的混合設計，有利於在早期維持網路穩定與合規，同時保留向更開放治理模式演進的空間。
在業界看來，Circle 此次布局不只是單純的「代幣銷售」，更像是為「USDC 為核心的金融生態系」開闢新的結算與基礎設施層。如果「ARC」能真正激發實際網路需求，特別是在「結算流量」、「DeFi 整合」與「代幣化資產」使用場景上，將成為後續估值能否持續抬升的關鍵變數。與此同時，Circle 股價在場外交易市場上漲約 3%，來到 116.7 美元，顯示投資人對其向「區塊鏈基礎設施平台」轉型的前景維持樂觀態度。
「詞：USDC 生態系」「詞：區塊鏈基礎設施」「詞：代幣經濟」
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