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近期「*去中心化金融(DeFi)*」市場出現明顯「*資金撤出*」趨勢，相較於「*比特幣(BTC)*」價格走勢疲弱，DeFi 生態系面臨的實際衝擊更為嚴重。流動性快速萎縮，多數主流協議的鎖倉資金明顯減少，部分公鏈甚至被市場形容為「*幽靈鏈*」，實際使用與資金活躍度大幅下滑。
根據加密貨幣鏈上研究員 @waleswoosh 於 X 平台近期整理的圖表顯示，DeFi 資金外流在過去數週以「前所未見的速度」加速發生。數據服務平台「*DeFiLlama*」統計指出，以太幣(ETH)所在的以太坊網路總鎖倉價值（TVL）下滑約 13.54%，Solana(SOL) 生態系 TVL 也減少約 15.15%。其他協議如 Hyperliquid 鎖倉金額跌幅約 15.71%，NEAR Protocol(NEAR) 更出現約 25.68% 的明顯回落，顯示整體 DeFi 資金面承壓嚴重。
與此同時，比特幣(BTC) 鎖倉相關指標卻逆勢上升，同期間 TVL 增幅約 73.60%，部分與比特幣相關的協議（例如文中提及的 Iron 類產品）TVL 也成長約 23.42%。這一冷一熱的對比，使市場普遍解讀為：資金正自高風險、結構複雜的 DeFi 協議撤出，轉向相對「*更安全*」或結構更簡單的資產與產品。
多起安全事件被視為本輪 DeFi 信心下滑的關鍵因素之一。近期 KelpDao 遭駭事件中，約 3 億美元資產被盜，重創投資人信任。「*駭客攻擊*」、「*智能合約風險*」與「*治理漏洞*」等老問題再度浮上檯面。
「評論」這類事件不只影響單一協議，而是放大了整個 DeFi 模式在安全與風險管理上的結構性疑慮，使機構與散戶對「高收益挖礦」與「收益聚合」產品更加保守。
DeFi 的核心賣點在於：用戶將資金鎖定於協議中，以換取利息與獎勵。但隨著「收益率下滑」與「風險升溫」，愈來愈多投資人認為「*風險與報酬不成比例*」。從數據來看，整體 DeFi 市場 TVL 在最近 24 小時內就縮減約 7%，降至約 1,220 億美元；對比 2025 年 10 月曾創下約 2,290 億美元的高點，目前規模幾乎只剩一半。
這一波趨勢，凸顯的不是比特幣(BTC) 本身的弱勢，而是「*DeFi 生態的結構性疲軟*」。若資金持續撤出，不僅以太幣(ETH)、Solana(SOL) 等主流公鏈會在估值與網路活躍度上遭受壓力，依賴高 TVL 支撐的各類金融應用也可能面臨惡性循環風險。
「評論」未來一段時間，市場焦點將集中在「*DeFi 流動性是否能止跌回穩*」以及「*安全機制與收益模式能否完成一輪結構性調整*」。若無法在安全性與回報率之間找到新的平衡點，資金向比特幣(BTC) 等相對簡單資產與傳統金融工具流動的趨勢，恐怕還會持續發酵。
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