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美國銀行業協會「正面開火」批白宮小看「穩定幣收益」風險，警告恐衝擊「*存款*」與「*社區放款*」，讓美國「*地方銀行*」承受更大壓力。這場圍繞「*穩定幣(Stablecoin)*」的監管攻防，正從單純的「*收益限制*」問題，升級為牽涉「*存款外流*」與「*信貸供給*」的結構性爭論。
根據《華爾街日報》於 13 日（當地時間）的報導，美國銀行業協會（ABA）針對白宮經濟顧問委員會（CEA）日前發布的「*穩定幣收益*」分析報告，公開發表反駁聲明，指控白宮「迴避核心風險、問題問錯了」。CEA 在 4 月 8 日公布的 21 頁分析中評估，就算全面禁止穩定幣產品向投資人支付收益，美國銀行體系的「*貸款規模*」也只會增加約 21 億美元，僅相當於整體貸款餘額的約 0.02%。同時，消費者將因此損失約 8 億美元的收益，但對銀行「*資金來源保護*」效果「相當有限」。
美國銀行業協會則指出，CEA 的模型只討論「*禁止收益*」時的靜態影響，忽略更具系統性影響的情境：一旦「*可支付收益*」的「*支付型穩定幣*」在監管允許下快速成長，其「擴散效應」才是金融穩定真正的關鍵。ABA 表示，白宮的分析「避開了收益型穩定幣規模迅速膨脹的更重要場景，反而可能製造一種錯誤的安全感」。
爭議的焦點落在「*市場規模*」：目前全球穩定幣市值約 3,000 億美元，但多份業界與學界報告預估，若監管開綠燈並允許發行方提供「*收益分配*」或「*類貨幣基金*」型產品，市場有可能膨脹至 1 兆至 2 兆美元。ABA 警告，屆時收益較高的穩定幣產品將強烈吸引傳統銀行「*活期與定期存款*」轉移，對「*地方銀行*」與「*中小型金融機構*」造成壓力，推升這些銀行的「*資金成本*」，最終反映在「*地區貸款縮減*」上。
ABA 依據自身模型估算，在以社區銀行與中小金融機構為主的美國中西部地區，例如「*愛荷華州*」，若穩定幣收益產品規模快速放大，可能導致當地銀行「*放款規模*」減少約 44 億至 87 億美元。這類放款多數流向「*中小企業*」、「*農業金融*」及「*地方基礎建設*」，一旦出現信貸緊縮，對「*實體經濟*」的衝擊恐遠超過白宮報告中提及的「幾億美元收益流失」。
這場圍繞「*穩定幣監管*」的交鋒，也牽動目前在美國國會停滯不前的「*CLARITY Act*」。該法案被視為美國「*加密貨幣監管框架*」的核心之一，內容包括明確界定「*穩定幣*」、「*加密資產證券*」、「*數位商品*」等不同資產類別，以及針對「*收益型產品*」設下額外規範。不過，由於「*是否允許穩定幣與交易所產品支付收益*」存在巨大分歧，法案在參議院銀行委員會自 2026 年 1 月後便再無實質進展。
加密貨幣交易平台龍頭之一「*Coinbase*」在監管機構針對交易所「*收益產品*」採取更嚴格監管後，已撤回對 CLARITY Act 的公開支持。該公司認為，若立法過度限制「*質押收益*」與「*利息型產品*」，將削弱美國在「*數位資產創新*」上的競爭力，促使更多創業團隊與流動性外移至海外市場。
另一方面，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）在白宮報告發布後隨即向國會喊話，要求儘速就相關法案進行表決，以免「*監管真空*」讓市場率先由大型科技公司與境外穩定幣發行方主導。不過，隨著銀行業協會高調反擊、強調「*社區銀行*」與「*地方信貸*」風險，原本就複雜的政治博弈更加難以化解。
評論
這場爭論的核心，已不再只是「要不要禁止穩定幣支付收益」，而是「*收益型穩定幣*」會如何重塑美國的「*存款結構*」與「*金融中介角色*」。一旦穩定幣成為高收益、低門檻的「*類貨幣市場基金*」，傳統銀行在「*存款競爭*」與「*信貸創造*」中的地位必然受到擠壓。對銀行而言，這是「*利差*」與「*資金來源*」的生存戰；對加密資產產業而言，則是爭取被視為「*主流金融基礎設施*」的關鍵時刻。未來美國監管走向，將直接影響「*穩定幣採用率*」、「*DeFi 流動性*」與「*美元在數位資產世界的主導權*」。
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