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根據鏈上數據分析公司 Glassnode 於 13 日（當地時間）發布的最新資料顯示，「比特幣(BTC)」處於「*評價損失*」狀態的供給量已經攀升至約「*833 萬枚 BTC*」，顯示近期價格自「*73,000 美元*」一帶回落後，「*短期賣壓*」再度放大，成為價格反彈的一股「*逆風*」。
所謂「*處於損失的供給(Total Supply in Loss)*」指的是：以每枚「比特幣(BTC)」最後一次在鏈上移動時的成交價格為基準，若現貨價格低於該成本價，該部分幣就被歸類為「*處於帳面損失*」的供給。這項指標能反映有多少籌碼落入「*套牢區間*」，進而影響市場拋售壓力與投資人情緒。
根據 Glassnode 的 7 日「*簡單移動平均線（SMA）*」口徑數據，4 月至 5 月初，比特幣(BTC)價格曾出現一波反彈，「*處於損失*」的供給量隨之縮減，一度跌破「*700 萬枚 BTC*」。相比之下，2 月急跌行情期間，該數值一度逼近「*1,000 萬枚 BTC*」，當時的套牢壓力更為沉重。
不過，自 5 月下旬起，比特幣(BTC)再度進入調整走勢，相關結構明顯惡化。當價格回落至「*76,600 美元*」附近時，「*處於損失的供給*」便已增至約「*775 萬枚 BTC*」；其後跌破「*73,000 美元*」關口，該數據更進一步飆升至約「*833 萬枚 BTC*」。換言之，本輪調整階段約有「*58 萬枚 BTC*」新近轉為「*浮虧籌碼*」。
Glassnode 指出，在「*73,000 美元至 76,600 美元*」價位區間內，疑似有「*大量比特幣(BTC)供給完成易手*」，意味該區間形成了一批「*新進買盤持有成本*」。這批在相對高位進場的投資人，面對價格回落，可能被迫重新評估持倉，從而轉化為「*短期拋壓來源*」，壓抑價格上攻動能。
評論：
這類「新高追價 → 短期套牢 → 回落賣壓」的循環，是牛市中常見結構。當「*短期持有者*」集中於特定高位區間時，只要價格跌破其平均成本，就容易引發連鎖拋售，形成階段性頂部或更長時間的盤整區。
截至撰稿當下，「比特幣(BTC)」現價約在「*73,200 美元*」一帶震盪，過去一週跌幅已超過「*5%*」，顯示短線情緒偏向保守。不過，從歷史數據來看，目前約「*833 萬枚 BTC*」的「*損失供給規模*」仍低於 2 月急跌時近「*1,000 萬枚 BTC*」的水準，代表本輪修正雖然帶來壓力，但整體市場所承受的衝擊尚未回到今年初那種極端狀態。
評論：
從結構上看，雖然「*處於損失的供給*」快速增加，意味短期波動可能加劇，但同時也在逐步「*洗出高槓桿與追高資金*」，為中長期行情打下更健康的籌碼基礎。投資人若以「比特幣(BTC)」長線配置為主，可將這類回調視為檢視成本區與風險承受度的時機；而短線交易者則需留意「*73,000 美元*」至「*76,600 美元*」區間的密集成交籌碼，一旦價格回到該帶，仍可能面臨不小的解套拋壓。
總結來看，「*比特幣(BTC)處於損失供給 833 萬枚*」、「*73,000 美元關口失守*」與「*短期持有者拋壓升溫*」三大因素交織之下，短期行情波動恐仍將持續一段時間。投資人需密切關注鏈上「*Total Supply in Loss*」與價格在「*73,000–76,600 美元*」區間的表現，作為評估後續趨勢與風險管理的重要參考指標。
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