XRP Ledger 推 AMM 多曲線升級草案：導入 StableSwap 與集中流動性、強化 XRPL DEX 支援穩定幣與 RWA

XRP Ledger 基金會近日提出一項全新技術草案，計劃為 XRP Ledger（XRP Ledger，簡稱「XRPL」）上的「去中心化交易所」（詞）功能升級。核心重點是導入「AMM Swappable Curves」機制，讓「自動做市商」（AMM）在建立流動性池時，不再只侷限於單一價格曲線，而是可以依資產特性選擇不同「價格模型」（詞）。本次提案是在 2024 年 3 月已上線主網的 XLS-30 AMM 基礎上進一步擴展，被視為 XRPL「DEX」（詞）體質改善的重要一步。

根據 XRP Ledger 基金會於 26 日（當地時間）在 X 平台公開的說明，現行 XRPL AMM 採用的是「常數乘積」模型（Constant Product），這種設計適合波動性較大的加密資產，但在處理「穩定幣」（詞）或「代幣化實物資產」（RWA，Real World Assets）（詞）等價格相對穩定的資產時，效率與價格表現並不理想。常數乘積曲線在低波動資產組合中，容易導致報價不夠緊密、資本利用率偏低，進而影響大額交易的成交品質。

基金會因此提出，要在現有架構上新增「StableSwap 曲線」與「集中流動性」（Concentrated Liquidity）兩種模型。所謂 StableSwap，主要針對 USDT、USDC 等美元掛鉤穩定幣以及美元計價的 RWA 設計，目標是在匯率波動極小的前提下，提供更細緻的報價梯度與更低的「滑點」（slippage）（詞），也就是在訂單實際成交價格與預期價格之間，盡可能縮小差距。

此外，提案中還引入所謂「可插拔曲線架構」（詞）。簡單來說，就是讓流動性池的建立者，可以依據標的資產的屬性，自行選擇最合適的定價曲線，而不是強迫所有市場都使用同一種 AMM 公式。透過這種「模組化」設計，XRPL 上的外匯交易、穩定幣兌換、RWA 交易與各類 DeFi 應用，理論上都能獲得更精準的價格發現與更高的「資本效率」（詞）。

集中流動性機制，則允許做市者將資金集中部署在某一特定價格區間，尤其是接近市價的窄幅區間，使得同樣規模的資本可以支撐更大額度的交易而不產生劇烈滑點。對專業流動性提供者而言，這不僅有助於提高資金利用率，也有機會提升整體交易深度與穩定性。

評論：此設計思路與部分主流公鏈 DEX 的發展方向相似，顯示 XRPL 正試圖追上「集中流動性 AMM」與「多曲線 AMM」的市場趨勢。

本次 XRP Ledger 升級草案由核心開發者 Denis Angell（德尼斯·安格爾）與 Roman T. 共同提交，目前仍處於「草案階段」，尚未獲得「驗證者」（Validators）（詞）正式表決通過。即便未來獲批實施，基金會強調，新的 AMM 曲線將會以「擴充」方式掛載在現有 XLS-30 架構之上，而非強制取代既有流動性池。換言之，原有池子可以繼續運作，生態參與者可自行選擇是否遷移或新建採用不同曲線的池子。

XRP Ledger 陣營普遍認為，此次 AMM 升級若順利落地，將有助於 XRPL 在「穩定幣」（Stablecoin）與「RWA」（詞）兩大領域擴大版圖。透過支援多樣化、針對資產特性優化的 AMM 模型，XRPL 有望從以高波動性資產為主的交易結構，轉型為能同時兼顧穩定幣、實物資產代幣與 DeFi 應用的多元化基礎設施。

評論：在穩定幣與 RWA 被視為下一階段主流資金重心的背景下，此次「StableSwap」與「集中流動性」導入，若能有效落實，對 XRPL 的 DEX 競爭力將是一項關鍵加分。