Tezos(XTZ)期貨登美國CFTC監管市場，為未來ETF鋪路

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總部位於芝加哥的加密貨幣交易所 Bitnomial 日前宣布，正式推出以 Tezos(XTZ) 為基礎的規管期貨商品，成為 Tezos 首次於美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的市場內發行的期貨合約。此舉不僅標誌著 Tezos 正式進軍美國合規衍生品市場，也為機構投資者提供更多選擇空間。

根據 The Block 的報導，Bitnomial 於 1 月底（當地時間）啟動該期貨商品交易，合約允許機構與散戶投資者根據 Tezos 價格波動進行部位配置，並可選擇以加密貨幣或美元作為保證金支付方式。與傳統現貨不同，期貨合約可用於風險對沖與價格預測，是資產配置中常見的重要工具。

根據 Bitnomial 執行長 Michael Dunn 表示，一旦某項期貨合約於 CFTC 認可的交易所中，連續交易超過六個月，將具備申請美國證券交易委員會（SEC）批准現貨 ETF 的資格之一。Dunn 亦透露，團隊正在規劃推出更多加密貨幣期貨商品，但尚未公布具體資產項目。

目前 Bitnomial 已陸續推出艾達幣(ADA)、瑞波幣(XRP)、Aptos(APT) 等多項非主流幣種的監管期貨商品，積極延伸比特幣(BTC)、以太幣(ETH)以外的資產類別，逐步建立其於美國主流加密衍生品市場中的地位。

然而，Bitnomial 的擴張也曾遭遇監管壓力。2024 年 8 月，當該交易所嘗試以自我認證流程推出瑞波幣期貨時，SEC 曾聲稱該商品屬於「證券」而需額外註冊。雖然 Bitnomial 隨後在 2025 年 10 月提告對抗 SEC，但最終選擇撤回訴訟。不過，瑞波幣期貨仍於隔年 3 月成功上市，為相關機構鋪路。

評論：此番 Tezos 的正式納入 CFTC 合規期貨商品，或可為未來推出 Tezos 現貨 ETF 增添可能性，尤其在比特幣 ETF 問世後，美國市場對其他公鏈資產的監管化期許日益提升。

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而圍繞 Tezos 自身發展歷程，也可窺見其如何從一度炙手可熱的 NFT 公鏈重返主鏈開發焦點。Tezos 在 2017 年成功完成約 3.4 億美元的首次代幣發行（ICO），翌年上線主網，以支援鏈上治理的權益證明（PoS）結構吸引社群關注。

在 2021 至 2022 年的 NFT 熱潮期間，Tezos 憑藉低交易費用與對能源效率的強調，備受藝術家與遊戲開發業者青睞。包含 Ubisoft 等大型遊戲公司，以及 F1 車隊紅牛賽車、麥拉倫和曼聯足球俱樂部等知名品牌，皆與 Tezos 建立合作夥伴關係，甚至一度傳出與曼聯商討 2,700 萬美元的訓練服贊助合約。

不過，XTZ 幣價自 2021 年 10 月創下 9.12 美元高點後，至今已下跌超過九成，目前於 0.46 美元附近徘徊。儘管市場熱度降溫，Tezos 卻持續進行核心技術升級，包含其於 1 月 25 日推出的第 20 次鏈上升級「Tallinn」，已將出塊間隔縮短至 6 秒，顯示其仍致力於成為高效的公共區塊鏈基礎設施。

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展望未來，專家普遍認為加密產業將自 2025 年進入回歸實用性與基礎建設強化的階段。根據 Cointelegraph 旗下 Podcast《Byte-Sized Insight》的討論，peaq 聯合創辦人 Leonard Dorlöchter 表示，2025 年見證了產業從炒作回歸實用應用的轉折點，特別是在去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）與 AI 驅動下的機器經濟（Machine Economy）發展迅速。

Dorlöchter 預期，2026 年將出現更多由機器、機器人、自主代理在區塊鏈上互動與獲得報酬的應用案例。以香港為例，已有具備區塊鏈獎勵機制的工業用機械進入實際運作階段，相關的治理模型與信任架構也正在積極建構中。

他強調，此類技術發展勢必與 Web3 中心思想「去中心化」產生碰撞，業界將持續探索在保障個人權利與促進產業效率之間的平衡點。

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評論：隨著 Bitnomial 開啟更多受 CFTC 監管的加密期貨產品，配合 SEC 對 ETF 稽核標準的鬆動，未來加密資產更易制度化整合。而諸如 Tezos、Aptos 等公鏈專案若能維持技術升級節奏，或將成為下一波金融化浪潮的受益者。

關鍵詞：Tezos（XTZ）、Bitnomial、CFTC、期貨商品、ETF、區塊鏈、DePIN、機器經濟、Web3、加密資產