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根據 Figure Markets 執行長 Mike Cagney 的分析，比特幣(BTC)現已逐步被市場重新定位為一種穩定資產，與黃金與白銀等傳統貴金屬並駕齊驅，更在市場信任度的競爭中漸露鋒芒。根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間）Cagney 在接受採訪時指出，比特幣所展現的價格走勢與市場結構，顯示其正從投機性資產轉變為高度信賴的避險工具。
他進一步評論表示，「比特幣在作為『可信貨幣』的特性上，甚至比黃金更有優勢。」這也呼應了近年來機構投資人對比特幣的資產保值功能逐步增強的趨勢。
另一方面，發行穩定幣的 Tether 近期亦展現轉型姿態，其部分儲備資產已由美國國債轉為實體黃金。Cagney 認為，這顯示市場對「黃金回報優勢」的轉捩點已然浮現。他指出，不只是 Tether，整個資本市場正在轉向貴金屬，並舉出中國政府鼓勵民眾購買白銀的政策為例，預測目前約 80 比 1 的「金銀比」有可能縮小至 30 比 1，意味著白銀漲幅潛力更大。評論：貴金屬市場的升溫，也代表穩定幣市場對實體資產的配置策略正迅速改變。
Cagney 並坦言，近期由於資本從加密市場流向貴金屬，使得比特幣的關注度略有下滑，不過，他指出此時去中心化金融（DeFi）平台正趁勢吸收大量流動性，其中替代傳統差價合約（CFD）的區塊鏈平台受機構資金青睞，尤其以實體資產支持的代幣（如黃金支撐的代幣）逐成為主要抵押品。
針對當前美國加密產業的監管不確定性，他提到廣受關注的「Clarity 法案」難以在短期內獲得國會通過，目前政治氣氛偏向保守，實際立法進展遠不如媒體所報導樂觀。
儘管如此，Cagney 堅信 DeFi 對傳統金融系統具有長期顛覆潛力。他指出，自家平台每月發放超過 10 億美元的鏈上貸款，不僅實現資產上鏈，亦讓過去僅限於大型機構的融資機會向散戶開放。Figure Markets 更推出固定收益穩定幣「$YLDS」以及將不動產等實體資產作為鏈上抵押品的「Democratized Prime」服務，彰顯 DeFi 對機構資金的吸引力。
Cagney 表示，「傳統資產與加密資產的邊界愈發模糊」，特別是在結算與保證金清算方面，穩定幣應用促進了資金效率，形成全新資本市場架構。他強調，這類資本市場已不僅止於「股票代幣化」的範疇，而是為區塊鏈量身打造的金融基礎，其去中介化特性將提升市場流動性與投資資產可及性。
針對外界常將比特幣與黃金置於對立面進行價值比較，Cagney 認為這是一種誤解。他指出，兩者可共同擔任資產組合中的避險工具，「比特幣因其透明公開的區塊鏈基礎、固定供應量與技術特性，展現了黃金所不能比擬的層面。」他亦補充，目前即便市場重心轉向貴金屬，但這只是週期循環，當黃金大幅上漲時，比特幣通常也會呈現連動反應。
展望未來，他提到目前區塊鏈上已執行約 230 億美元（約新台幣 7,667 億元）貸款，並以每月 10 億美元速度成長。Cagney 建議，若要吸引更多機構投資者，DeFi 領域必須導入傳統信用評等制度，建立信任機制，這將是推動下一階段發展的關鍵。
總結來看，無論是加密貨幣市場日漸成熟、全球資本對貴金屬的偏好、亦或 DeFi 結構的廣泛應用，一切跡象都指向同一訊息：區塊鏈資產正邁入嶄新世代。
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