比特幣(BTC)徘徊挖礦成本邊緣　專家警告：礦工利潤率跌至 4.9%、市場或進入調整期

根據 TokenPost 的報導，於 11 月 26 日（當地時間），比特幣(BTC)曾一度飆升至 91,950 美元，約合新台幣 1,343 萬元。隨著市場處於「技術性轉折點」，加上挖礦收益惡化與礦工壓力上升，分析指出比特幣可能進入價格調整階段。

加密貨幣研究公司 Capriole Investment 指出，目前比特幣的平均「挖礦成本」為 83,873 美元（約新台幣 1,226 萬元），若以「電費成本」計算，其單位價格則為 67,099 美元（約新台幣 981 萬元）。雖然比特幣現價略高於上述成本，但礦工的利潤空間已大幅收窄。

目前比特幣礦工平均出售價格為 87,979 美元（約新台幣 1,285 萬元），扣除成本後的「利潤率」僅為 4.9%，達到本輪週期以來的最低之一。雖然目前挖礦難度（Hashrate）創下歷史新高，但單位算力利潤（Hashprice）卻持續下滑，分析指出，部分礦工可能面臨撤出台場的風險。

不過，有專家認為，挖礦利潤承壓不見得是一項「負面信號」。隨著低效率礦工遭到淘汰，系統將進行「難度調整」，有助於緩解供應壓力，為價格提供穩定支撐。歷史上也曾出現類似情況，比特幣在類似的階段筑底完成，進而展開下一波上漲趨勢。

另一方面，鏈上關鍵指標「動態 NVT 比率（Dynamic NVT Ratio）」正跌破歷史低檔，這被視為過往牛市起漲前常見的訊號之一。「動態 NVT 比率」反映網路價值對交易量的變動，通常暗示資金正流向長期囤幣用途；不過也可能代表下修階段尚未結束。

目前比特幣仍徘徊在挖礦臨界成本範圍內，市場關注其是否能於高成本結構中保持支撐，成為年底收官行情的重要變數。

評論：隨著比特幣接近關鍵挖礦成本，礦工壓力與長線資本交錯，顯示市場進入盤整敏感期。投資人宜密切關注鏈上訊號與難度調整變化，為潛在趨勢轉折做足準備。

關鍵詞：比特幣(BTC)、挖礦成本、利潤率、動態 NVT 比率、Hashrate、Hashprice