英國推新加密貨幣稅制：DeFi 借貸與流動性池不再課資本利得稅

根據英國國稅局（HMRC）於 22 日（當地時間）公布的新提案，英國政府針對去中心化金融（DeFi）平台的使用者，提出了全新的稅制框架，試圖緩解其可能面臨的稅務負擔。未來若加密貨幣用作擔保借貸，或是存入流動性池參與流動性提供，相關資產在未實際出售之前，將不再計入資本利得稅課徵範圍。

此次新案核心在於導入「無利無損」（no gain, no loss）原則，意味只要原資產最終獲得相同種類的返還，就不被視為具有實現利得。這項更動涵蓋透過加密貨幣進行借貸、參與資產交換，或向去中心化交易所流動性池提供資金的行為，皆不再被視為資本資產的轉讓，因而免於在當下課稅。

以往，英國法規對於將資產存入 DeFi 平台的行為，即使不含變現意圖，也會被視為交易行為進而課徵 18% 至 32% 不等的資本利得稅；而根據此次提案，僅於資產真正贖回或出售並產生價差時，才適用課稅。

根據 HMRC 表示，他們傾向以用戶「從流動性池中取回的加密貨幣總量」與「原始投入數量」的差異，作為判斷是否產生實際利得的依據。此舉源於他們認為，僅因參與流動性挖礦或借貸即要求納稅，未必符合經濟實質。

市場普遍對此改革持正面看法。去中心化跨鏈協議 Relay Protocol 的行銷長西恩·摩頓（Sean Morten）指出，這項修法是「更貼近現實的進展」，對於以加密資產質押穩定幣的用戶而言，是實質上的稅負緩解。他並補充，這顯示了英國政府正朝著較為開放和理解 DeFi 生態的監管態度轉變，有望為整體合規環境帶來正面訊號。

去中心化借貸平台 Aave 的法律顧問瑪麗亞·李瓦里（Maria Rivari）則認為，這份提案體現了對 DeFi 實際運作模式的理解。她建議其他國家的官方機構可將英國此舉作為參考案例，釐清相關政策制定方向。

評論：雖然此稅制目前仍處於提案階段，尚需經歷立法程序才能正式上路，但英國此次主動調整政策以反映 DeFi 運作上的「經濟實質而非形式轉讓」，為加密產業邁向制度化與主流化創下重要前例，值得其他國家關注。

關鍵詞包括：英國國稅局、新稅制框架、去中心化金融（DeFi）、加密貨幣稅務、流動性池參與、無利無損原則、資本利得稅、加密借貸。

根據本次改革方向，平台參與者可於政策生效前，重新評估其資產配置與參與策略，在未來實際課稅生效前，善用非課稅階段進行資產規劃；同時關注未來課稅啟動點及計算方式的具體規定，將有助於優化未來的資產處置時點與節稅操作。