NYDIG：比特幣(BTC)漲勢主因並非通膨 而是美元走弱

根據紐約數位投資集團（NYDIG）的最新報告指出，儘管市場普遍認為比特幣(BTC)具備「抗通膨」特性，但實際上，推動比特幣價格上漲的主要動力可能是「美元走弱」而非通膨本身。

根據 NYDIG 於 24 日（當地時間）發布的研究分析，負責全球研究的主管朱基永（Joo Kyung-yong）表示，目前為止，比特幣與通膨之間的「數據關聯性偏低」，且缺乏「持續一致的趨勢」。他指出：「比特幣作為對抗通膨的投資工具形象雖然深入人心，但實際的數據支持非常有限。與通膨指標之間的相關係數波動大且偏弱，即使是作為領先指標的通膨預期，也未表現出密切連動的跡象。」

過往市場所賦予比特幣「數位黃金」的地位，主要來自其固定發行量與去中心化的技術特性，因此被視為能對抗法幣貶值與長期通膨的可靠資產。但這項敘事近期遭遇挑戰。隨著比特幣與傳統金融市場的聯動性提高，價格決定因素也出現明顯變化。

朱基永進一步舉出，實體黃金（Gold）長期被視為抗通膨資產，但事實上，黃金價格對通膨的反應亦不穩定，部分期間甚至出現「反向關係」。他指出：「黃金的表現常與市場所預期的通膨抗性不一致，令人驚訝的一點是，在某些通膨環境下，黃金價格反而走低。」

相比之下，「美元走勢」對比特幣與黃金價格的影響較為明顯。朱基永說明，當美元指數（DXY）走弱時，黃金與比特幣價格通常呈上升趨勢。「比特幣與美元之間存在明顯的反向關係。雖然與黃金相比尚未歷經長期驗證，但相關趨勢愈發明顯。」

這項研究進一步強化了「美元價值」在資產定價上的重要性。外匯市場所引發的「美元貶值壓力」，正成為比特幣與黃金的關鍵推動力，而「通膨率」本身的重要性可能被過度誇大。

評論：該分析提供了一種與主流觀點相異的市場視角。長期以來，比特幣被視為可避險於通膨的資產，但如本報告所示，其實貨幣市場波動反而對加密資產表現有更直接的影響。未來投資人或許更應聚焦於美元強弱等宏觀經濟指標，而非僅關注通膨數據。