16億美元爆倉 美債回購後比特幣(BTC)反彈至7.9萬美元

美國財政部擴大長天期公債買回操作後，加密貨幣衍生性商品市場24小時內出現逾16億美元清算，比特幣(BTC)盤中一度衝上7.9萬美元，寫下三個月來新高。

美國財政部於19日（當地時間）宣布，將用於支撐長天期名目公債流動性的買回規模，從每次20億美元擴大到至少40億美元，對象涵蓋10年期到20年期、以及20年期到30年期公債，擴大措施自9月9日實施至11月4日。

Coin Metrics於25日發布的「State of the Network」報告分析，當時市場處於實現波動率偏低、衍生性商品部位又高度集中的脆弱狀態，財政部的宣布牽動長天期利率與美元走勢，進而引發軋空。

軋空指的是原本押注價格下跌的投資人，為了停損而回補部位，反而推升價格漲勢的現象。當衍生性商品部位過度集中在單一方向時，即使是一項不大的政策訊號，也可能同時觸發強制平倉與買盤，放大市場波動。

這波漲勢並未止步於比特幣。以太幣(ETH)、幾檔流動性充足的主要山寨幣，以及加密貨幣概念股同步出現買盤。

路透社報導，Coinbase(COIN)、Strategy、Canaan、Circle、Robinhood(HOOD)股價當時走強。比特幣同期重新站回7萬美元關卡，以太幣也漲至三個多月來高點。

不過，這次財政部的操作與量化寬鬆（QE）並不相同。它並非聯準會為了貨幣政策目的釋出新流動性、進場買進資產，而比較接近財政部管理長天期公債市場流動性與債務結構的工具。

CoinDesk報導，這項措施在數日內帶動比特幣上漲約25%，並促成約40億美元的空頭部位遭到清算，這項數字與Coin Metrics所提的24小時16億美元清算金額，統計區間並不相同。

債券市場上也出現審慎看法。路透社報導指出，財政部此舉雖帶來立即的緩解效果，但並未真正解決通膨、財政赤字與長天期公債供給壓力等問題。

30年期公債殖利率在消息公布後一度回落，隨後又回升至2007年以來的高點附近。市場人士認為，財政部買回操作或許能緩解長天期公債供需失衡，但並非單獨決定利率走向的因素。

美國財政部擴大長天期公債買回，先前也曾引發公債放空爭議。隨著單次買進規模擴大到至少40億美元，風險資產投資人也開始同步關注長天期利率與美元流動性的變化。

反彈之後，現貨比特幣ETF資金流向同樣轉強。根據Farside Investors的每日統計，美國現貨比特幣ETF在19日淨流入5億1720萬美元，20日再淨流入6億630萬美元。

Coin Metrics統計同一週比特幣ETF淨流入達17億美元，交易所比特幣淨流出則為30億7000萬美元；由於ETF每日數據與週度統計的計算區間不同，兩者不宜直接比較。

監管面的期待也在同一天出現。川普總統19日在白宮活動上表示，國會應通過一個公平版本的數位資產市場結構法案「CLARITY法案」。

整體而言，這波反彈與其說是財政部單純「釋出流動性」，不如說是長天期利率下滑、美元走勢變化與衍生性商品部位鬆動同時發生的結果。市場接下來將持續關注9月9日啟動、施行至11月4日的長天期公債買回擴大措施，並同步觀察ETF資金流向與交易所比特幣餘額的變化。