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韓元利率交換(IRS)利率25日全線走跌，其中2年期與3年期同步下滑3.00bp，短天期跌幅相對明顯。
根據Yonhap Infomax報導，25日（當地時間）首爾債券市場截至下午4點28分，1年期IRS利率較前一交易日下跌0.75bp，報3.4200%；5年期利率下跌2.00bp，報3.9425%；10年期利率下跌2.25bp，報4.0850%。
短天期利率走弱的背後，市場人士點名「外資買盤」是關鍵推手。一名證券公司交易員表示，「短天期利率交換的買盤力道相當強勁，主要由外資主導」，並補充說「市場也在觀察，這是否是針對8月金融通貨委員會會議提前布局的操作」。這番話透露出，外資可能已在會議前開始調整部位。
評論：這顯示在基準利率決定公布前，市場對短天期利率路徑的看法已提前反映在價格上。韓國央行將於27日召開金融通貨委員會，決定貨幣政策方向。
利率交換(IRS)是一種在店頭市場交易的衍生性商品，交易雙方約定互換固定利率與浮動利率。值得留意的是，本文所稱IRS並非美國國稅局(IRS)的縮寫，而是指韓元利率交換。
當特定天期的IRS利率走跌，通常代表在該天期收取固定利率的需求相對較強。bp（基點）是用來衡量利率變動幅度的單位，1bp相當於0.01個百分點。
近期韓元IRS市場的短天期波動，主要受金融通貨委員會前的觀望氣氛與外資買賣盤影響。本社稍早也曾報導，24日韓元IRS利率同樣以短天期為主出現下跌。
外資動向自本月中旬以來，一再成為韓元利率交換市場的主要變數。此前19日的報導也指出，外資的收固定利率需求是當時IRS利率全線下跌的原因之一。
貨幣交換（CRS，以SOFR計價）利率同樣全線下跌，1年期CRS利率下跌1.00bp，報3.3050%。
5年期CRS利率下跌2.50bp，報3.5800%；10年期利率下跌3.00bp，報3.5200%。CRS是交易雙方互換不同貨幣本金與利息的衍生性商品。
反映CRS與IRS利差的「交換基差」倒掛幅度，在不同天期出現分歧走勢。1年期倒掛幅度擴大0.25bp，來到-11.50bp。
5年期倒掛幅度則擴大0.50bp，報-36.25bp。儘管IRS與CRS同步走跌，但各天期跌幅不一，使得基差並未朝單一方向變動。
韓元IRS並非直接反映比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等加密貨幣價格的指標，不過當國內利率與債券市場波動加大時，市場仍會將其視為觀察韓元流動性與風險性資產資金分配狀況的輔助指標。
市場接下來將聚焦27日登場的韓國央行金融通貨委員會。屆時的會議結果與外資交易動向，將是檢視短天期利率交換是否進一步修正的重要依據。
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