英格蘭銀行考慮放寬英鎊穩定幣監管：鬆綁持有上限與60:40規則、爭奪比特幣(BTC)與數位資產樞紐地位

英國中央銀行「英格蘭銀行」（BoE）近期釋出訊號，可能放寬對「英鎊穩定幣」的監管強度。這項「穩定幣」監管草案原本因內容嚴格，引發產業界與政界的強烈反彈，如今監管機構表示願意重新檢視，為英國是否能成為「數位資產」與「比特幣(BTC)」產業樞紐增添新變數。

根據英國當地媒體於 12 日（當地時間）的報導，英格蘭銀行副總裁莎拉·布里登（Sarah Breeden）在上議院金融服務監管委員會聽證會上明確表示，對於英鎊掛鉤「穩定幣」監管框架，「真心保持開放態度，願意考慮修改」。

現行討論中的監管構想，來自英格蘭銀行於 2025 年底發布的公開諮詢文件，核心目標是管理「具系統性重要性的穩定幣」，透過設定持有上限與「準備資產」結構，降低傳統銀行體系出現大規模存款流失的風險。

依該份建議稿內容，一般民眾持有「英鎊穩定幣」將被限制在約 1 萬至 2 萬英鎊區間，企業則被設定最高持有上限為 1,000 萬英鎊。英格蘭銀行認為，此舉有助於避免資金大量自銀行存款流向「穩定幣」，衝擊金融穩定。

另一方面，監管方還提出備受爭議的「60:40 結構」，要求穩定幣發行方至少「40% 準備資產」必須以「無利息存款」形式存放在英格蘭銀行。中央銀行強調，此一安排可在市場壓力情況下，提升贖回穩定性與整體信任。

不過，布里登補充，只要能維持相同層級的「金融穩定」目標，英格蘭銀行願意研究替代方案，特別是重新評估「60:40 結構」是否過於保守。

「穩定幣」產業普遍認為，現行草案若不調整，將對英鎊掛鉤穩定幣的發展造成實質打擊。英鎊穩定幣發行商 Tokenized GBP 的執行長貝努瓦·馬祖克（Benoit Marzouk）就指出，監管設計「留給產業適應的時間相當有限」，若同樣的持有上限被直接套用在企業端，恐對英國整體經濟造成重大不利影響。他直言，以「企業持有上限 1,000 萬英鎊」來看，「在實際商業運作層面，幾乎什麼都做不了」。

正在籌備英鎊穩定幣發行的公司 Agant，其首席法務長湯姆·羅茲（Tom Rhodes）則從執行面提出質疑。他表示，若監管要求發行方必須「精準追蹤每一位代幣持有人」，等同施加龐大行政負擔，對中小型業者尤其不利。

布里登也承認，產業界的疑慮「相當具體且貼近現實」，只是目前英格蘭銀行仍未從業界收到足夠具體、可行的替代方案。

政治層面上，英國國會同樣對「英鎊穩定幣」監管走向感到擔憂。由上議院、下議院議員與上議院貴族組成的一部分立法者，近日聯名致函財政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves），警告穩定幣持有上限與相關規範可能削弱英國在「數位資產」與「加密貨幣」領域的國際競爭力。

這些議員指出，若監管過於嚴苛不作調整，一方面創新公司可能選擇遷往監管更友善的司法管轄區，另一方面投資人也可能轉向「美元穩定幣」，而非使用以英鎊計價的代幣。「評論」認為，這將使英國在全球市場中被視為「監管異類」，不利其打造「數位資產中心」的長期戰略。

英國本地的「加密貨幣」產業協會與利害關係團體，自去年起就不斷批評這套持有上限機制是朝錯誤方向前進的政策，並公開要求監管方撤回或大幅調整相關條款。

根據英格蘭銀行規畫，「穩定幣」細部規範草案預計將於 6 月正式公布，並再度啟動市場諮詢程序；目標是在今年底前，依循「國際標準」敲定最終監管架構。

「評論」來看，此次圍繞英鎊穩定幣監管鬆綁與否的爭論，不僅攸關單一市場產品，更是英國能否在「比特幣(BTC)」與「數位資產」產業中，取得全球金融樞紐地位的關鍵試金石。若英格蘭銀行能在「金融穩定」與「產業創新」之間找到平衡，英國有望吸引更多鏈上支付、代幣化資產與 Web3 相關企業進駐；反之，若監管繼續被視為過度保守，「創新出走」恐成為難以逆轉的趨勢。