以太幣(ETH) 2026 開局跌 36%失守 3,000 美元預期：DEX 量縮 55%，但以太坊 TVL 仍握 57%市占

以太幣(ETH)在 2026 年開局以來下跌約 36%，市場情緒明顯轉弱。原本投資人期待能重返 3,000 美元關卡，但價格反而滑落至 1,900 美元附近，讓不滿聲浪升高。不過，若只用幣價表現判斷以太坊(Ethereum)的競爭力，可能會忽略其仍相對穩固的「詞」基本面；一旦資金再度回流加密資產，以太坊的體量與長期價值或將重新受到市場檢視。

今年 1～2 月，以太幣(ETH)相較整體加密貨幣市場多落後約 9 個百分點，顯示這波修正未必僅能用總體環境等外部因素解釋。從鏈上活動來看，近 6 個月以太坊上的去中心化交易所(DEX)交易量下滑約 55%，而競爭鏈 Solana(SOL)同期僅減少約 21%。這也讓外界開始關注：以太坊的網路使用熱度是否正在降溫，並進一步影響以太幣(ETH)的短期需求。

數據面同樣呈現降溫趨勢。2026 年 2 月，以太坊 DEX 交易量約 565 億美元，較 2025 年 8 月高點約 1,285 億美元明顯回落；Solana(SOL)則約 955 億美元，低於 2025 年 8 月約 1,206 億美元。交易活動轉弱通常會連帶壓縮網路手續費與 DApp 收入，使得市場出現一種解讀：在缺少立刻可見的收益驅動下，持有以太幣(ETH)的「詞」即時誘因可能變得不足。

評論：但只盯著交易量，容易把短期週期波動誤認為結構性衰退。以太坊的強項往往不在某一段時間的爆發式成交，而在於其資金沉澱能力、基礎設施成熟度，以及機構參與時的合規與信任成本優勢。

即便交易動能下滑，以太坊在 DeFi 的核心指標「詞」總鎖倉價值(TVL)上仍具壓倒性優勢，目前維持約 57% 市占，規模約 524 億美元。若把 Base、Arbitrum(ARB)、Polygon(MATIC)、Optimism(OP)等 Layer2 一併納入，整體占比可上升至約 65%。相較之下，Solana(SOL) TVL 約 64 億美元，BNB Chain 約 55 億美元，差距仍然顯著。

機構採用的方向也持續偏向以太坊。JP 摩根資產管理、花旗、德意志銀行與貝萊德等機構，近期陸續推出以太坊相關的鏈上專案，涵蓋代幣化基金、機構用 Layer2 Rollup、銀行發行穩定幣等多種形式。無論產品型態如何變化，共通點在於「詞」機構等級的鏈上金融實驗，最活躍的舞台依舊是以太坊。同時，在實體資產代幣化(RWA)領域，以太坊據稱仍維持約 68% 市占，持續扮演主要承載層。

外界對以太坊選擇以 Rollup 為主軸的 Layer2 擴容策略，也不乏「失敗論」批評，理由是部分鏈如 TRON(TRX)或 Solana(SOL)在手續費等指標上短期表現更亮眼。然而，市場普遍仍認為，迄今真正能在資金規模、信任度與生態完整性上與以太坊匹敵的「以太坊殺手」案例仍不多。即便被視為代表性成功案例的 Hyperliquid，其 TVL 約 15 億美元，與以太坊主生態的量級仍存在距離。

在技術路線上，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin（維塔利克·布特林）近期提出新的聚焦方向：降低對 Rollup 的依賴，轉而加強「詞」Layer1(L1)的擴展性。重點包含平行化區塊驗證、依實際運算時間重新校準 gas 成本，以及導入以零知識證明為核心的 ZK-EVM。

布特林也主張採取循序漸進的落地方式：先從部分網路參與的架構起步，再逐步推進到以 ZK-EVM 為基礎的區塊確認機制成為事實標準。另一方面，以太坊也同步規劃面向量子運算時代的安全路線圖，包含以隱私導向的證明系統改造共識層簽章機制等設計，顯示其長期安全轉型已納入考量。

同時，布特林坦言量子抗性簽章仍存在體積大、驗證成本高等難題，像格基(lattice)方案在現階段仍偏低效。因應方向可能包括：在協議層優化遞迴簽章與證明聚合、開發向量化數學的 precompile 以降低 gas 成本。整體而言，這些策略未必是一次到位的終極解法，但被視為能在可行性與安全性之間取得平衡的務實路徑。

總結來看，以太幣(ETH)短線疲弱並不足以直接宣告以太坊生態失敗。去中心化與信任屬於長期累積的資產，以太坊憑藉多年建立的網路效應與先行者優勢，仍保有相當深的護城河。當「詞」機構採用擴大、鏈上金融持續深化時，以太坊能否吸收更大規模的需求，將成為影響以太幣(ETH)後續表現的重要關鍵。