以太幣(ETH)成鏈上 AI 代理人樞紐：Bitmine 押注 440 萬枚、以太坊生態展現結構性成長優勢

以太幣(ETH)正快速擺脫僅被視為「*去中心化金融(DeFi) 鏈*」的既有形象，成為「*鏈上 AI 代理人*」生態的關鍵樞紐。隨著大量 *AI 智能代理(AI Agent)* 部署在以太坊網路上，市場開始認為，以太幣當前的網路主導地位，更接近於「*結構性成長*」而非短期「*投機泡沫*」，其優勢來自深厚的流動性、經戰場驗證的*智慧合約*與成熟基礎設施。

根據 Lisk 研究負責人兼資料分析師雷昂·魏德曼（Leon Waidmann）近期分享的圖表，截至統計時，以太坊上的 *AI 代理人* 數量約為 2 萬 7,315 個，位居各公鏈之首。其他主要網路則依序為：Base 1 萬 9,499 個、Monad 8,348 個、MegaEthereum 8,150 個、BNB 智能鏈(BNB Smart Chain) 6,689 個。就單一鏈數據來看，以太坊處理的 AI 代理人數量，約比第二名多出 40% 左右。

不過，若將視角從單一鏈擴大到整個「*以太坊生態*」，版圖其實更為龐大。Base、Arbitrum(ARB)、Scroll、Linea、MegaEthereum 等，皆被歸類為以太坊的第二層擴容方案（*Layer2，L2*）。換言之，若把這些 *L2* 網路一併視為以太坊陣營的一部分，可以合理推斷：目前鏈上 *AI 代理人* 的相當大比例，其實都是在以太坊技術與流動性半徑之內運行。

魏德曼指出，*「AI 代理人會棲息在流動性最充沛、且智慧合約已在真實市場中被充分驗證（battle-tested）的地方。」* 他進一步表示，這同時也是*基礎設施最深、網路效應最強*的環境，因此以太坊在新一輪「*鏈上 AI 經濟*」競賽中，具備明顯的*結構性優勢*。

「評論」：若未來 AI 代理人須頻繁互動、結算與調度資本，那麼擁有龐大 *DeFi* 生態與高安全性的以太坊，自然有條件成為這類代理人的「金融母港」。

與此同時，企業端也開始針對「*AI 代理人經濟*」調整布局。BMNR Bulls 近期在 X（原推特）上透露，Bitmine Immersion（以下稱「*比特礦*」）正主動對準以太坊的「下一階段」成長與 *AI 代理人* 擴張周期進行定位。

比特礦背後的假設相對清晰：*網際網路正從「傳遞資訊」的網路，進化為「傳遞價值」的網路*。在這個過程中，*區塊鏈、穩定幣與 AI* 不再只是各自獨立的熱潮，而是逐步匯聚成一套「*可程式化經濟系統*」。隨著*交易、支付與資本配置*愈來愈多在鏈上以原生形式完成，未來數以十億、甚至數百億計的 *AI 代理人*，也將在網路上相互作用並執行各種經濟職能。

在這類願景下，傳統金融基礎設施被認為難以滿足需求，市場將轉向尋找：

– *可程式化貨幣(Programmable Money)*

– *開放結算系統(Open Settlement)*

– *中立且抗審查的基礎設施*

而以太坊正好位處這三者的交集，被視為承載 *AI 代理人經濟* 的自然選擇。

比特礦表示，正是基於這樣的長期框架，才將當前環境視為「*結構性偏多（Bullish）且有利於以太坊*」的階段，並據此設計業務策略。根據其公開說明，比特礦聲稱目前持有約 440 萬枚以太幣，約佔整體供給量的 3.7%。公司同時強調自身*零負債*，並採取不在周期波動中被迫拋售資產的結構，以便在價格低迷階段保有充足流動性進行逢低布局。

在資產運用方面，比特礦並非單純「長期持有」，而是積極參與 *質押(Staking)*。其指出，約有 300 萬枚以太幣已被用於質押，以獲取「*原生收益(Native Yield)*」。此外，比特礦正搭建自家質押與驗證網路「*MAVAN*」，目標是提升整體資產效率，並在中長期逐步擴展到為其他企業持有的加密資產提供質押服務。公司希望透過這種垂直整合與基礎設施布局，強化在以太坊下一輪成長周期，以及 *AI 代理人* 所依賴的底層基礎設施中的存在感。

隨著以太坊在 *DeFi* 之後，將「*鏈上 AI*」視為新一波成長動能的趨勢愈發明顯，市場觀點也逐漸從「*短期題材炒作*」轉向「*核心基礎設施競賽*」。目前主要公鏈之間的較量，不再只是誰擁有更多話題性專案，而是誰能提供更成熟的開發環境、更強的*網路效應*，以及足以支撐大規模 *AI 代理人* 經濟活動的安全與擴展性。

不過，多位業界觀察人士也提醒，*AI 代理人生態仍處於非常早期*階段。未來幾年內，各公鏈在*技術成熟度、開發者吸引力與實際營收模型*上的證明速度，將成為左右版圖演變的關鍵變數。

「評論」：以太坊目前的優勢雖然明顯，但若新興高效公鏈在費用、速度與開發體驗上實現突破，且能建立足夠深度的流動性池，仍可能在特定 *AI 應用垂直領域*對以太坊形成實質挑戰。