新聞 
幣種資訊 
關於我們 
挪威「정부연금기금 글로벌(Government Pension Fund Global)」最新公布 2025 年度績效，全年獲利達 2,480 億美元（約 358 兆 3,600 億韓元），整體資產規模推升至約 2 兆 2,000 億美元（約 3,179 兆韓元），持續穩居全球最大國家主權投資機構之一。這筆龐大資金主要受惠於「美國科技股」、金融股的強勁表現，同時也間接放大了對「比特幣(BTC)」生態的市場「노출」。
根據挪威央行旗下「노르게스은행투자운용(NBIM)」於 24 日（當地時間）說明，2025 年股市收益的核心動力來自美股多頭行情。該基金對美國大型科技股如 엔비디아、애플、마이크로소프트 等持有顯著持股比例，金融股配置同樣不低。在「人工智慧(AI)」題材推升、利率進入「降息」週期以及企業財報整體穩健的環境下，大型權值股領漲，為基金帶來可觀投資報酬。
首席執行長 니콜라이 탕겐（Nicolai Tangen）表示，「AI 樂觀情緒、利率下行與企業獲利韌性，共同支撐了 2025 年的收益率表現」。他同時強調，基金也加碼「再生能源基礎設施」、各類「固定收益資產（債券）」以及「不動產」投資，以持續推進資產配置多元化。
目前，政府연금기금 글로벌由 NBIM 代表挪威全民進行長期投資，涵蓋「股票、債券、不動產、再生能源基建」等多元資產，並已在 60 個國家持有超過 7,200 家企業股權，顯示高度分散布局。值得注意的是，這份龐大投資組合中，已經透過相關企業持股方式，形成對「比特幣(BTC)」價格的「간접 익스포저（間接노출）」。
NBIM 雖未公開直接持有「比特幣(BTC)」，但透過投資一系列「比特幣(BTC)」生態相關上市公司，使整體組合與該資產價格走勢出現一定聯動。以整體 2 兆 2,000 億美元規模來看，這部分「比特幣(BTC)」노출目前仍僅屬「極低比重」，不過增長速度備受市場關注。
根據加密研究機構 K33 於 24 日（當地時間）公布的研究數據，其研究負責人 베틀레 룬데（Vetle Lunde）指出，政府연금기금 글로벌的「比特幣(BTC)」간접 노출在 2025 年一年內成長約 149%。推升主因包括增持或持續持有多家與「比特幣(BTC)」生態緊密連結的上市企業股權，例如 스트레티지(Strategy)、마라 홀딩스(MARA)、메타플래닛、코인베이스、블록 等。
評論：這些公司多數直接參與「比特幣(BTC)」挖礦、交易、託管或支付基礎設施建設，使得基金即便未買入實體「比特幣(BTC)」，仍會受其價格波動影響。從資產配置角度來看，這是透過「股票」管道接觸加密資產風險的一種相對間接、受監管程度更高的方式。
K33 分析進一步指出，NBIM 目前在「加密貨幣」相關的風險노출，幾乎集中在「比特幣(BTC)」單一生態上，對其他「알트코인（替代幣）」相關企業並無顯著或具代表性的持股部位。換言之，該基金是透過「比特幣(BTC)」基礎設施與金融服務公司，而非多元加密資產，來參與此新興市場。
評論：這種選擇對於國家級主權基金而言相對保守且易於向公眾與監管機構交代。一方面維持長期成長性資產敞口，另一方面避免承擔過高波動與監管不確定性的「알트코인」風險。
市場觀察人士指出，管理全球最大型主權資金之一的挪威國부펀드，即便不直接在現貨市場買入「比特幣(BTC)」，仍能藉由持股「코인베이스」、挖礦與基礎設施企業等方式，持續放大對「比特幣(BTC)」價格與產業周期的敏感度。未來隨著「利率走勢」、美國「빅테크」財報表現，以及「比特幣(BTC)」進一步「制度化、納入主流金融體系」的速度變化，這類「간접 노출」是否會持續提升，將成為傳統金融與加密貨幣交會處的重要觀察指標。
留言 0