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根據加密貨幣數據分析機構 CryptoQuant 的研究主管胡里奧·莫雷諾（Julio Moreno）指出，目前比特幣(BTC)價格已自歷史高點下跌近 45%，並且較 365 日移動平均線（MA）低約 30%，顯示市場正進入歷來最為嚴重的「熊市」之一。
根據莫雷諾於 24 日（當地時間）在社群平台 X（前 Twitter）上發表的分析，他認為若以比特幣跌穿 365 日移動平均線作為熊市起點，那麼目前市場的跌幅不僅深於歷史平均，也達近年罕見的水準。他表示：「目前比特幣價格已低於 365 日移動平均線約 30%，這是數年來最具代表性的跌幅之一。」
回顧過往數次熊市，該移動平均線同樣具有參考價值。比特幣在 2014 年下跌至 MA 以下約 20%，2018 年的跌幅也相當。在 2022 年的極端市況中，則一度跌至低於該均線約 60%，創下當時歷史最深跌幅。
評論：莫雷諾的分析突顯出，儘管比特幣被市場越來越多地視為「成熟資產」，其價格仍呈現高度波動性，這對機構或長期投資者而言仍構成風險挑戰。他指出，即便是熊市初期，也不乏類似劇烈下跌的現象。
此外，市場能否迎來反彈，將取決於「需求的重啟」。莫雷諾進一步指出，近期美國市場出現大規模比特幣 ETF 資金流出，顯示機構資金的流入已趨於保守，甚至出現資金退場現象，顯示整體「比特幣需求」正在顯著降溫。
儘管如此，比特幣價格於當日上漲超過 2%，報約 70,500 美元，但技術指標依舊預示空頭行情尚未止歇。
評論：面對當前市場不確定性，有分析認為短線內仍可能出現幾次反彈機會，尤其受到宏觀經濟數據變動與 ETF 資金流入情況影響。不過，歷史經驗顯示，若未能有效站回 365 日移動平均線之上，加密資產市場仍可能處於震盪且走勢偏空的階段。
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