比特幣(BTC)夏普指數跌至 -10　專家警示：尚非牛市啟動訊號

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比特幣(BTC)的「夏普指數」（Sharpe Ratio）近期大幅下滑至 -10，達到 2023 年以來最低水平，引發業界關注是否為「空頭市場」即將觸底的徵兆。但專家提醒，儘管這代表市場可能接近「轉折點」，仍無法視為牛市開始的明確訊號。

根據區塊鏈資料分析平台 CryptoQuant 分析師 Darkfost 於 8 日（當地時間）在 X（前稱推特）上表示，比特幣的夏普指數已進入歷史上與空頭末期同步出現的「關鍵區域」。他指出：「這一波夏普指數的劇烈回落，顯示目前風險相對於報酬的結構正走向極端。但值得注意的是，這並不意味著牛市即將重啟，而是市場接近轉折點的早期警訊。」

夏普指數是衡量「單位風險報酬率」的指標，數值越高，表示該投資相對穩健；反之，負值則代表報酬遠不足以彌補風險損失。此次指數下探至 -10，暗示比特幣投資回報已無法支撐現階段的市場波動水準。根據 CryptoQuant 的數據，這一指數目前已跌回 2023 年 3 月以來的最低點。過去類似情況曾發生在 2022 年底至 2023 年初，以及 2018 年至 2019 年初等空頭市場的低點。

Darkfost 補充表示：「目前指數仍呈惡化趨勢，代表風險報酬比依然不具吸引力。不過，這樣的走勢在過去通常是在市場準備反轉的階段出現。」

評論：夏普指數雖常被視為「拋售極限」的指標之一，但其預測時間點有限，僅能判斷價格處於歷史偏低區域，仍難以預測反彈時機。

儘管如此，市場對反彈是否即將來臨仍有保留。一些專家認為，比特幣後市可能仍需經歷幾個月的整理期。Darkfost 指出：「這類市場階段可能持續數月，短期內仍存在價格繼續下探的風險。」

研究機構 10x Research 在 5 日發布的報告中也同樣認為，目前市場尚未具備明確反彈催化劑。報告指出：「儘管投資情緒與各項技術指標均處於極端點位，但主趨勢依然偏空。在尚未出現轉多信號前，不宜貿然進場。」

從價格走勢來看，比特幣在 2 日跌至 6 萬美元（約新台幣 8,784 萬元）後，至 5 日回升至約 7.1 萬美元（約新台幣 1 億 398 萬元），但仍較 2023 年 10 月的高點 12.6 萬美元（約新台幣 1 億 8,446 萬元）大幅下修約 44%。市場氛圍亦仍深陷「空頭思維」。

綜上所述，雖然比特幣夏普指數已跌破歷史支撐區間，部分指標顯示市場觸底訊號隱約浮現，但專家普遍認為，價格要真正反轉仍需等待更明確的因素出現。在此階段，投資人應保持謹慎，避免過度冒進，並持續觀察整體市場風險變化。

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