比特幣(BTC)長期投資人觀望不賣　供給收縮或成下波牛市催化劑

根據 TokenPost 的報導，於 24 日（當地時間），比特幣(BTC)多次嘗試突破9萬美元關口（約新台幣296萬元），但仍未能穩定站上，價格持續在高位震盪整理。儘管如此，持有比特幣的「長期投資人」仍選擇繼續抱牢資產，尚未大舉實現收益，引發市場對未來供需動能的關注。

長期持有者持續觀望，供給面產生重要變數

根據鏈上分析師 CW 指出，即使比特幣價格已逼近歷史新高，但許多長期投資者尚未選擇獲利了結。目前比特幣價格仍低於10萬美元（約新台幣329萬元）整數心理關卡，並在該水準下長期盤整、不易脫離箱型區域，使得這類投資人難以在理想價格出脫持幣。CW 表示，這種趨勢可能會導致市場上比特幣流動供給逐漸下降，未來在鏈上活動細節、交易模式也可能因此產生轉折。

根據 CW 數據，截至目前約有1,360萬枚比特幣（佔總供給近70%）仍由長期持有地址掌握，這些資產以當前市價粗估，總值高達1.2 兆美元（約新台幣 37.2 兆元），與過往牛市高點的水準相近。這代表長期投資人對市場的「供給面」具備高度影響力。評論：若價格走強，這些持幣人是否會選擇獲利了結，將成為主導未來走勢的焦點。

CVD指標進入停滯期，比特幣方向仍待確認

此外，另一項能觀察市場動能的「累積成交量差指標」（CVD）目前也呈現橫盤狀態，顯示買盤與賣壓趨於平衡，市場最大型的投資人——俗稱「加密貨幣巨鯨」近期進出頻率明顯下降，導致整體動向缺乏明確方向性。

CW 將此解讀為市場進入「盤整期」，在流動性相對穩定、波動性降低的情況下，比特幣接下來的走勢仍充滿不確定性。他指出，如果這段時間長期持有者的行為模式有所改變，可能會成為價格波動的催化劑。

目前，比特幣價格約在8萬9,110美元（約新台幣293萬元）附近交投，CW 預估下一道明顯的壓力位落在9萬4,000美元（約新台幣309萬元）；該區域出現大量賣單堆積，形成所謂的「賣壓牆（Selling Wall）」。評論：突破該位置將強化多頭信心，可能引爆新一輪上漲格局。

牛市尚未全面展開，市場仍準備中

CW 強調，儘管比特幣牛市已累積不少漲幅，但從鏈上數據觀察，本輪週期尚未出現「高潮」行情。他補充道，每一輪牛市的最終頂部往往與「市場極度貪婪」同步，目前市場氣氛雖低調，卻也可能正在為下一波強勁上漲做準備。

市場對是否正式進入「全面牛市」仍存在分歧。一部分投資人認為已進入主升段，另一部分則認為仍需觀察。無論市場走向如何，長期投資人手中的巨量比特幣資產，仍是影響市場結構與情緒的潛在關鍵變數。

評論總結：

- 關鍵詞：「比特幣(BTC)」、「長期投資人」、「CVD指標」、「賣壓牆」、「市場盤整期」

- 長期持有比特幣的投資人尚未實現獲利，可能導致市場處於供應受限局面

- 潛在壓力位落在9萬4,000美元，突破與否將影響後市行情

- 鏈上資料顯示目前仍未達到牛市高峰，投資人應持續觀察長期持有者動向及巨鯨回歸跡象