回購擴至40億美元 比特幣站上8萬美元關口

美國財政部宣布大幅擴大長天期公債回購規模，同一時間比特幣(BTC)站上8萬美元關口，市場再度熱議美元走弱與「貶值交易」（debasement trade）的說法。

根據美國財政部19日公告，10年期至30年期公債的流動性支援回購規模，將從每次20億美元提高到至少40億美元，擴大適用期間為9月9日至11月4日。

美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）在接受CNBC訪問時表示：「單次回購規模可能超過40億美元。」財政部說明，長天期公債區間需要更大的流動性支援，是這次擴大規模的主因。

「評論」貝森特這番話顯示，財政部希望藉由擴大回購舒緩長天期公債的交易壓力，但並未直接鬆口未來利率走向。

公債回購是財政部買回已發行公債，藉此強化特定天期公債交易流動性的機制，與央行印鈔購債的量化寬鬆（QE）性質不同，但同樣能降低長天期公債市場的賣壓與交易摩擦。

市場爭論的焦點在於，這項措施究竟只是單純的流動性支援，還是財政部試圖壓低長天期利率的訊號。長天期公債殖利率一旦走高，房貸利率、企業籌資成本與政府利息負擔都會同步受壓。

財政部的官方說法聚焦在流動性支援。不過，即使財政部增加長天期公債購買規模，聯準會關注的物價與就業路徑仍會各自變動，因此也有市場人士認為，這項措施應該與貨幣政策判斷分開看待。

知名投資人史丹利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）在《華爾街日報》投書中批評，這項措施是「價格管理」，也是一項「錯誤」。Investing.com報導指出，德魯肯米勒質疑此舉會損害財政部信譽，並讓債務改革的時機白白流失。

「評論」德魯肯米勒的論點著眼於財政訊號本身，而非利率水準高低，他主張問題在於財政紀律，而非市場機制。他認為，如果30年期公債殖利率必須維持在高檔，那不是危機，而是理應償還的帳單。

美國財政壓力也是這波討論的背景之一。根據美國財政部每日資料，美國總債務19日首度突破40兆美元。

Investing.com報導，美國總債務達40兆470億美元，一般投資人持有的公債規模則為32兆2660億美元。債務規模愈龐大，長天期利率一旦走高，對財政運作的壓力就愈直接。

比特幣(BTC)同一時間也出現明顯波動。Investing.com報導，25日亞洲交易時段BTC報8萬323.24美元，盤中一度衝高至8萬1237.94美元。

這是5月中旬以來的最高價，8月單月漲幅來到28%。

比特幣這波漲勢很難只用財政部的措施解釋。Investing.com報導，美元走弱、市場對貶值的疑慮，加上川普總統持續呼籲國會通過加密資產監管明確化法案，都是推升買氣的因素。

散戶情緒平台Stocktwits於25日公布，比特幣(BTC)、Strategy（MSTR）、Coinbase（COIN）三檔資產的散戶情緒指標同步進入「極度看多」區間。亞瑟·海斯（Arthur Hayes）也提出看法，認為財政部擴大長天期公債購買規模，等同於增加美元流動性。

對亞洲讀者而言，這起事件也提醒市場需要同時觀察美國長天期利率與美元走勢。比特幣近期走勢一直與利率預期、美股表現、ETF資金流向與監管時程同步連動。

財政部擴大回購規模目前尚未正式上路。目前確定的時間點只有9月9日開始擴大適用，以及11月4日公布下一季計畫。實際回購規模與美元流動性變化，都要等這段期間過後才會反映在市場價格上。