CoinShares 撤回瑞波幣(XRP)、Solana(SOL) 等 ETF 申請　美國加密貨幣 ETF 退場潮加劇

全球知名加密貨幣資產管理公司 CoinShares 宣布撤回在美國推出瑞波幣(XRP)、Solana(SOL)等加密貨幣相關 ETF 的申請。根據 Bloomberg 的報導，於 29 日（當地時間），公司指出，在機構投資需求增加的背景下，仍因無法有效突破美國 ETF 市場的高門檻與盈利瓶頸，決定全面退出相關產品計畫，預計聚焦於其他更具獲利潛力的金融商品。

CoinShares 此次撤回的產品包括瑞波幣、Solana 以及萊特幣(LTC)支援的「質押型 ETF」，並同步關閉比特幣(BTC)期貨槓桿 ETF「BTFX」。此舉代表 CoinShares 將在短期內全面暫停其在美國的加密 ETF 業務佈局。CoinShares 執行長讓-馬里·莫內蒂（Jean-Marie Mognetti）表示，「美國 ETF 市場正快速向單一資產為主的結構集中」，認為當前競爭激烈的市場使差異化產品開發與穩定利潤空間受到限制。

評論：CoinShares 此舉可視為市場逐漸邁向「大者恆大」局勢的縮影。對中小型資管機構而言，如何突圍絕非易事。

儘管如此，CoinShares 並未放棄強化美國資本市場佈局。公司此前已於 9 月宣佈，預計透過與特殊目的收購公司（SPAC）Vinehill Capital Investment 合併的方式，尋求在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，交易金額估計達 12 億美元（約新台幣 1,764 億元）。

另一方面，市場對於瑞波幣與 Solana 為標的的 ETF 仍呈現強勁需求。今年初，投資公司 Bitwise 推出的 Solana ETF 一度創下單日交易量達 5,700 萬美元（約新台幣 837 億元）的亮眼表現，不過該紀錄已於 11 月中旬被 Canary Capital 發行的瑞波幣 ETF「XRPC」刷新，創下 6,000 萬美元（約新台幣 882 億元）交易量的紀錄。

根據加密市場研究機構 SoSoValue 統計，過去兩週內，瑞波幣相關 ETF 的資金淨流入已超過 6 億 6,000 萬美元（約新台幣 9,702 億元），Solana ETF 則達 6 億 2,000 萬美元（約新台幣 9,114 億元）。評論指出，若 CoinShares 相關產品成功上市，或可與現有競爭者一較高下，搶佔市場份額。

不過，非主流幣種的表現則相對冷清。以狗狗幣(DOGE)為例，目前相關 ETF 僅吸引 216 萬美元（約新台幣 3.17 億元）資金進場，顯示市場對該幣信心有限。

評論：ETF 市場雖帶動主流幣種受矚，卻也突顯中小幣種要突破信任與流動性門檻的困難。同時，CoinShares 的退場行動，也反映出在大者恆大的美國 ETF 格局下，中型業者面臨的現實考驗。

整體而言，CoinShares 此次戰略收縮顯示出對現階段美國 ETF 市場結構的清醒判斷，亦可能成為中小型機構在高競爭環境中進行調整的參考範例。而 ETF 是否仍將成為大型資管機構的專屬賽道，也將是未來市場變數之一。