巴西加密協會聯合示警：反對擴大金融交易稅IOF課徵穩定幣，恐衝擊每月60至80億美元市場

巴西最大型的「加密貨幣」與「金融科技」產業團體近日聯合示警，反對政府研議將金融交易稅「IOF」擴大適用至「穩定幣」交易，稱此舉可能傷害創新，且在法律定義與課稅程序上都存在爭議。由於巴西市場每月加密資產交易量高達數十億美元、其中多數與穩定幣相關，業界認為一旦貿然加稅，衝擊恐擴及整體產業競爭力。

根據 CoinDesk 的報導，於 ＿＿日（當地時間），ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken、Zetta 等五個產業協會發布共同聲明，對「IOF(Imposto sobre Operações Financeiras)」可能涵蓋穩定幣交易的政策方向提出法律與經濟層面的疑慮。這些團體表示，其會員涵蓋超過 850 家企業，橫跨巴西的金融科技、加密資產與市場基礎設施領域，因此對政策外溢效應高度敏感。

業界爭點之一在於，「IOF」原本主要針對特定金融交易（包含外匯交易）課徵。協會認為，若把穩定幣交易直接納入，可能與巴西現行法制對交易性質的界定產生衝突，並對仍在快速成長的「加密貨幣」產業帶來負面衝擊，包含提高交易成本、降低資金與基礎設施投入意願等。

在法律論述上，協會進一步指出，巴西憲法對 IOF 的適用範圍，應限於涉及「國內或國外法定貨幣交付（delivery）」的換匯交易結算。由於「穩定幣」並不構成法幣交付，難以符合該要件，因此若以換匯稅概念套用至穩定幣，可能欠缺足夠的憲法與法律基礎。

此外，業界也援引 2022 年通過的巴西《虛擬資產法》（法案第 14,478 號）作為關鍵依據。該法明確區分「虛擬資產」與「國內或國外法定貨幣」，也就是說穩定幣在法律上不等同於外幣。協會因此主張，若在 IOF 框架下把穩定幣視為「外幣（或代表外幣的工具）」進行課稅，法理上可能難以成立，後續亦可能引發合規與訴訟風險。

程序面方面，產業團體將矛頭指向可能的推動方式。他們警告，若政府試圖透過總統令（decree）或行政規則等下位規範擴張課稅標的，違法疑慮會更高。原因在於巴西的憲政架構通常要求，「新增稅負」或「擴大課稅要件（課稅觸發條件）」需經由立法程序取得授權。聲明並強調，下位規範不應被用來創設或擴大課稅要件，若以行政命令推進對穩定幣的 IOF 課稅擴張，恐被認定為不具合法性。

業界同時提醒，巴西中央銀行對數位資產交易的監測與監理，與是否應課徵 IOF 屬於不同政策範疇。即使交易監控更完善，也不代表國家就自動取得對穩定幣活動加徵 IOF 的正當理由；若將監理工具直接延伸為課稅依據，可能導致政策邏輯混淆。

在市場影響的評估上，業界認為巴西屬於全球重要加密市場之一，估計約有 2,500 萬人參與「加密貨幣」生態。若 IOF 擴大至穩定幣交易，可能直接抬高資金進出與支付成本，進一步壓縮「金融科技」業者在支付、跨境匯款、流動性管理等場景的商業模型，對「穩定幣」使用者與企業端都形成掣肘。

數據亦凸顯穩定幣在巴西的核心地位。報導引述巴西國稅局（RFB）相關稽核人員說法指出，巴西加密資產市場每月交易規模約 60 億至 80 億美元，其中約 90% 與穩定幣流動有關。美元掛鉤穩定幣如 Tether 的 USDT、Circle 的 USDC，是當地交易活動主力，常見用途包括對沖巴西雷亞爾（BRL）波動、以較低成本進行跨境匯款，以及在交易平台上維持流動性。

除了美元穩定幣，雷亞爾掛鉤的本地穩定幣亦被點名正在成長。依據鏈上數據平台 Dune 的統計，2025 年上半年巴西雷亞爾掛鉤代幣的交易規模約 9.06 億美元。業界以此主張，穩定幣已逐步成為當地數位金融的重要基礎設施，若以稅制快速介入，可能對創新採用曲線造成逆風。

共同聲明最後也提到，在主要經濟體中，並不存在大量把類似 IOF 的外匯型交易稅廣泛套用至穩定幣交易的先例；若巴西走向擴張課稅，可能削弱對創新資本與產業基礎設施的吸引力。對業界而言，如何在維持監理透明與風險控管的同時，避免以「IOF」等稅制過度干預「穩定幣」與「加密貨幣」的正常使用，將是政策設計的關鍵考驗。