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比特幣(BTC)市場正出現大規模的「持有者更替（holder rotation）」現象，業界認為這或許是加密貨幣歷史上規模最大的一次資產移轉潮。早期的長期持幣者正在加速出場，而機構投資人正在迅速填補這些資金缺口，顯示出市場結構正出現深層變化。
根據加密貨幣金融服務公司 Swan 的資料指出，於 7 月 25 日（當地時間），市場在單日內湧入約 8 萬枚比特幣(BTC)的拋售量，按當時價格計算，總值達約 90 億美元（約新臺幣 1 兆 2,510 億元）。儘管當日比特幣價格短暫從 11 萬 9,000 美元下跌至 11 萬 5,000 美元，市場卻迅速消化拋壓並恢復穩定，並未出現下行崩跌。
Swan 表示，市場能夠穩健承接這類大規模拋售，是比特幣成熟度提升與基礎資金結構擴展的證明。Swan 強調：「比特幣從一個短期投機工具，逐步轉化為全球資產市場的一部分。這段波動表現展現了市場的彈性與深度。」
此次資產重新分配也被視為一場「世代交替」。許多自「中本聰」時期以來便長期持幣的「比特幣巨鯨」，如今正出售手中資產，轉而由基金、ETF 等長期資金接手。不少專家認為，這代表市場參與者結構正在從早期「理念型持有者」轉向「信念型資本家」，Swan 形容這是一場「保護者轉讓權力給堅信者」的歷史交棒。
鏈上數據分析平台 Glassnode 的資料亦佐證此趨勢。根據統計，目前持幣超過 155 天的長期持有者（LTH）仍掌握流通中 BTC 的 53%，顯示市場上仍有潛在賣壓。同時這也意味，未來要持續推升價格，需要更強勁的買盤力量持續進場。
此外，在美國聯準會（Fed）公布利率決策後，比特幣價格短暫下滑約 2%，一度回落至 11 萬 6,000 美元，但隨後迅速反彈，回升至 11 萬 8,300 美元，顯示出市場對利空反應溫和，整體結構仍保持穩健。專家指出，這種溫和波動與堅挺趨勢，反映出當前的上升週期更依賴長線資金流入，而非短期炒作刺激。
Swan 亦補充：「許多人仍期待比特幣會像過去市場週期般出現劇烈暴漲，但這一輪走勢將與以往不同。」Swan 解釋，這輪市場的動能乃來自持續而穩定的資金注入及持有需求，「這不是一場短暫熱潮，而是為未來十年鋪路的長期基礎建設期。」
評論：此次比特幣持有者結構的明顯轉變，呼應機構投資人加速進場的總體趨勢，也預示市場將進一步從「投機性趨勢」邁向「資產配置常態化」。對投資者而言，這將意味接下來的價格變動將更受基本面與實際應用價值所主導。
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