比特幣挫至76,877美元 但預測市場押注8.4萬美元機率更高

比特幣(BTC)在美國聯準會（Fed）主席凱文·沃許（Kevin Warsh）於「傑克森霍爾」（Jackson Hole）經濟政策研討會發表談話後，盤中一度重挫至76,877美元，市場重新計入升息的可能性，短線漲勢因此明顯回吐。不過在預測市場上，押注比特幣觸及8萬4000美元的機率，仍明顯高於看跌一方。

沃許主席於8月28日在傑克森霍爾發表演說，強調聯準會的物價穩定目標為2%。根據聯準會公布的演說全文，他提到以12個月為基準的個人消費支出（PCE）物價上漲率為3.7%，6個月基準則為4.1%。

沃許在演說中表示：「我們必須確信核心通膨正朝目標明確且夠快地邁進，否則我們還有工作要做。」市場普遍將這番發言解讀為偏鷹派立場。

CoinDesk報導，比特幣在沃許發表談話後跌破7萬8000美元，24小時跌幅達3.2%。此前比特幣曾在隔夜一度衝高至81,455美元附近，隨後回吐部分漲幅。

升息預期也迅速變動。根據CME「FedWatch」工具，9月升息機率由前一日的35.4%升至55.7%，另有其他即時市場報導將機率提高至約58%至60%。同一篇報導中，前PIMCO執行長穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）認為，這樣的機率「太高了」。

由於統計時間點與基準不同，升息機率本身會有落差，因此與其糾結單一數字，不如觀察沃許發言後市場明顯提高了升息可能性這個整體走勢。

這波價格修正也蔓延到相關個股。CoinDesk報導指出，Strategy(MSTR)下跌6.5%、Coinbase(COIN)下跌5.4%、Galaxy(GLXY)下跌6.7%、Circle(CRCL)下跌5.5%、Bullish(BLSH)下跌2.5%，Hut 8(HUT)則重挫8%。

相較於比特幣現貨，股票與衍生性金融商品往往對利率重新定價更為敏感。持有比特幣的上市公司、交易所與礦業相關企業，除了受加密貨幣價格牽動，也同時暴露在美國利率與股市風險偏好的變化之中。

不過，預測市場的氣氛與價格走勢並不一致。Myriad的加密貨幣專區顯示，在「比特幣下一步走勢」市場中，押注8萬4000美元的機率為81%，押注5萬5000美元的機率僅19%。

Decrypt在原報導當下引用的數字則是77%比23%。這兩組數字其實是同一市場在不同時間點的快照，並非保證會實現的價格預測，而是交易參與者的機率押注結果。

ETF資金流向也釋出與短線價格修正不同的訊號。根據Farside Investors的統計，美國比特幣現貨ETF在8月27日錄得2億4230萬美元淨流入，自8月19日至27日的交易日區間內，淨流入態勢持續未斷。

這波反彈的背後，還有美國長天期公債市場的因素。美國財政部於8月19日宣布，將10年期至30年期名目公債的流動性支持買回規模，由每次操作最高20億美元提高到最低40億美元，預計自9月9日起實施。

擴大長天期公債買回被視為強化長天期流動性的措施。市場解讀，這項舉動牽動了美元走勢與長天期利率預期，進而同步刺激比特幣與黃金。這也與本報先前報導「比特幣市場在沃許發表傑克森霍爾演說前，已同步關注利率、美元與長天期公債走勢」的脈絡相呼應。

整體來看，這波修正較像是美國升息預期再度升溫所引發的風險資產反應，而非比特幣本身出現新的利空。短線價格雖在沃許發言後受壓，但ETF淨流入與預測市場數據，目前尚未同步轉向。