Anthropic IPO後取得投資等級可能不易　黑石集團（$BX）看法轉趨保守

《金融時報》（Financial Times，FT）31日報導，黑石集團（Blackstone，$BX）向投資人傳達較先前保守的看法，認為Anthropic IPO後可能不易取得投資等級信用評等。

報導指出，Anthropic截至2045年的運算與基礎設施支出承諾超過8,000億美元（約1,070兆4,000億韓元）。

這是黑石集團的預估，並不代表信用評等機構已公布新評等。黑石集團的看法與正式信用評等應分開看待。

Anthropic於10月26日向美國證券交易委員會（SEC）提交的上市申報文件載明，自2025年底以來新簽或修改的運算與基礎設施合約，未來最低付款義務為4,170億美元（約557兆9,460億韓元）。

長期支出承諾與上市申報文件中的未來最低付款義務，涵蓋期間及計算範圍不同，因此不能將兩筆金額相加，視為單一支出規模。

為採購AI基礎設施，相關融資交易也已展開。黑石集團於10月26日發布消息，與美國銀行（Bank of America，$BAC）、花旗集團（Citi，$C）及摩根士丹利（Morgan Stanley，$MS）共同宣布一項規模達630億美元（約84兆2,940億韓元）的交易，將博通（Broadcom，$AVGO）的AI加速器與網路設備租賃給Anthropic。

這項交易將由新設的特殊目的公司購買設備，再租給Anthropic。黑石集團是次級貸款承諾額的唯一提供方。詳情見黑石集團公告。

Anthropic也在上市申報文件中揭露一筆150億美元（約20兆700億韓元）的循環信用貸款。循環信用貸款可在約定額度內借款、還款，之後再度借款。

依合約條件，若穆迪（Moody's）、標普（S&P）與惠譽（Fitch）之中至少兩家授予投資等級評等，保證與擔保權益即可解除。解除後適用的費用及貸款利率加碼幅度，也會依信用評等而異。

這項條件與本刊先前報導的Anthropic 150億美元信用額度及投資等級評等可能帶來的擔保解除安排相關。此次傳出的黑石集團看法，與決定貸款條件的信用評等機構正式發布評等是兩回事。

財務資料也顯示營收成長。Anthropic揭露，2026年上半年營收為163億美元（約21兆8,094億韓元），高於去年同期的12億美元（約1兆6,056億韓元）。

截至6月底，現金及約當現金為1,124億美元（約150兆3,912億韓元），短期投資為193億美元（約25兆8,234億韓元）。

同一時點的總借款為62億美元（約8兆2,956億韓元）。Anthropic在上市申報文件中表示，預期營收不會持續以相同速度成長。

公司也在文件中指出，可能需要比預期更早籌措額外資金；若無法以期望條件取得資金，便可能縮減或延後原定投資。黑石集團公布的交易預計於2027年開始供應設備。