RWA永續合約單日交易量達188億美元，新錢包占31.7%

RWA（現實世界資產）永續合約交易量單日增至188億美元（約25兆韓元），但目前仍缺乏足夠證據斷定資金大規模撤出另類幣。Hyperliquid新錢包中有相當比例留在RWA市場，且與既有加密貨幣交易者的跨市場交易仍處於低位。

市場數據公司Talos表示，在9月3日至9日追蹤的交易所中，RWA永續合約交易量占整體永續合約交易量18.5%。相關交易量從1月的每日不足10億美元增至188億美元，同期加密貨幣永續合約交易量下滑，但整體期貨交易活動大致維持相近水準。

這顯示RWA產品部分填補了加密貨幣永續合約交易量的減少。在Hyperliquid，傳統資產永續合約占整體永續合約交易量28%；在幣安（Binance）則占24.8%。

按產品來看，原油永續合約的增幅最大。布蘭特原油價格突破每桶100美元的時間，與交易擴大趨勢重疊。Talos說明，RWA市場除黃金與原油外，也包括股票及IPO前企業相關產品。

RWA永續合約是不持有實際股票或大宗商品，而是交易與相關資產價格走勢掛鉤合約的衍生產品。Hyperliquid已從以加密貨幣為核心的交易基礎設施，逐步擴大交易標的至股票、黃金、原油與指數等；在此前的週度統計中，RWA交易也占整體交易量52%。

DeFiLlama將2026年1月1日至6月30日期間，首次在Hyperliquid進入現實世界資產代幣化市場交易的錢包，分類為「RWA-First」。這類錢包共有16萬9514個，占全部新錢包31.7%。

RWA-First錢包的交易量為1116億美元（約151兆韓元），占全部新用戶交易量31.5%。其中83.6%留在RWA市場，在加密貨幣永續合約及其他市場的交易額則為183億美元（約24.8兆韓元）。

相較之下，首次在既有加密貨幣市場交易的「Other-First」錢包，創造了RWA市場交易量約40%。這顯示RWA產品在吸引新用戶的同時，也有部分既有加密貨幣交易者參與。

DeFiLlama後續分析顯示，RWA-First錢包中有80.9%從未交易其他市場；Other-First錢包中也有82.0%未使用RWA市場。分析指出，兩個群體大多按首次進入的市場分流。

不過，市場之間並非完全沒有流動。開始進行跨市場交易的錢包，多數在首次交易當天或3天內轉向其他市場；交易頻率越高的用戶，也越傾向同時交易RWA與加密貨幣市場。DeFiLlama的後續分析認為，僅靠RWA交易增加，難以解釋另類幣需求下滑。

交易量增加也未完全轉化為平台收入。21Shares表示，Hyperliquid總手續費從2025年上半年的3億2000萬美元（約4333億韓元），增至2026年上半年的4億1930萬美元（約5675億韓元）。

然而，核心協議收入同期從3億1750萬美元（約4299億韓元）降至3億530萬美元（約4134億韓元）。原因是HIP-3產品占比提高，總手續費增量的一部分被分配給外部業者。

Hyperliquid官方文件顯示，HIP-3是一套允許外部業者部署永續合約市場的架構。市場運營商最多可保留其部署資產所產生交易手續費的50%；部分手續費則會轉入支持基金，用於銷毀該基金持有的HYPE。

這意味著交易量、總手續費、協議收入與代幣銷毀應被視為不同指標。即使交易量增加，若分配給外部業者的手續費比例提高，平台實際取得的收入也不一定同步增長。

RWA永續合約與另類幣使用相同的交易基礎設施，提供槓桿及24小時交易功能。但目前錢包數據顯示，RWA交易者與既有加密貨幣交易者之間存在明顯市場分流。RWA交易增加是否直接導致另類幣需求下降，以及兩類產品能否同步成長，仍有待更多數據確認。