Coinbase信託執照生效　CFTC員工函訂出每日結算條件

Coinbase（$COIN）旗下 Coinbase National Trust Company 的全國性信託公司執照於11月6日生效；但取得執照不代表該公司自動取得依美國商品期貨交易委員會（CFTC）規定參與清算機構每日結算的資格。

美國貨幣監理署（OCC）的登記資料列明，該公司執照於11月6日生效。OCC審查文件則指出，原由紐約州特許公司 Coinbase Custody Trust Company 承辦的既有保管業務，計畫在3年內移轉至新公司。（OCC登記資料、執照審查文件）

CFTC清算與風險管理部門於11月5日公布第26-30號員工函，回應 Nodal Clear 的請求。函中表示，即使清算機構使用信託公司與清算會員進行每日結算，只要以適用於結算銀行的相同標準評估並監督該公司，員工部門就不會建議採取執法行動。（CFTC員工函）

這封信不具約束CFTC全體委員會的效力，也不是對法規適用方式的最終判定。員工部門可以修改、暫停或終止這項立場。

不採取行動函是監管機關員工部門表明，在特定條件下不建議採取執法行動的文件。它不會修改法規，也不代表監管機關核准特定公司的結算安排。

現行《美國聯邦法規》第17編第39.14條將持有清算機構或清算會員結算帳戶的銀行定義為結算銀行。（美國結算程序規定）

清算機構必須評估並持續監控結算銀行的資本與信用狀況、流動性取得能力、營運可靠度及監管狀態，也必須以契約訂明資金移轉何時成為最終且不可撤銷。

這封員工函提出，信託公司若要用於結算，也須符合相同標準。換言之，信託公司取得執照本身不會決定其能否參與結算；清算機構還須選用該公司，並對其採取相當於銀行的風險管理與結算程序。

芝商所集團（CME Group，$CME）在提交給美國證券交易委員會（SEC）的2026年第二季報告中，將上半年清算系統每個營業日的平均結算金額列為87億美元（約11.7兆韓元）。（芝商所集團季度報告）

這項數字代表平均從虧損清算公司移轉至獲利清算公司的資金規模，不代表結算銀行的營收或手續費收入。期貨市場會在清算會員之間結算交易損益與保證金，因此涉及資金移轉。

Nodal Clear在10月29日提交的請求文件中主張，若將州政府特許信託公司作為數位資產保管機構並納入結算程序，可能更容易將加密貨幣作為保證金擔保品。Coinbase與 Nodal Clear 曾於2025年6月宣布，計畫將美元穩定幣 USDC（USDC）納入美國期貨交易擔保品，並提及由 Coinbase Custody Trust Company 擔任保管機構；當時設定的目標時程為2026年。（Coinbase公告）

Nodal Clear目前公開的擔保品說明，僅列出美元現金及美元計價信用狀可作為市場擔保品。清算會員可用於結算帳戶的核准金融機構名單，也只有4家銀行。（Nodal Clear擔保品說明）

CFTC於9月28日將 Coinbase Clearing LLC 登記為衍生性商品清算機構。這項登記涉及清算完全擔保的期貨、期貨選擇權與交換合約，與此次員工函討論信託公司參與結算的程序不同。（CFTC登記資料）

信託公司執照的監管爭議仍在持續。美國獨立社區銀行家協會（Independent Community Bankers of America，ICBA）於10月2日提起訴訟，質疑OCC的全國性信託銀行執照規定與解釋文件。Anchorage Digital則在10月26日公布的立場聲明中主張，全國性信託銀行同樣須接受OCC監督，並遵守資本、流動性及反洗錢義務。（ICBA訴訟公告、Anchorage Digital立場聲明）