12月升息幅度可能落在0.25至0.5個百分點，KPMG估美國PCE偏強

美國10月核心消費者物價指數（CPI）月增0.3%，連續3個月維持相同漲幅。

KPMG（畢馬威）美國首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）在10日公布的10月通膨分析中表示：「聯準會內部鷹派勢力正在增強。」這反映出主張升息以抑制通膨的聲音增多。KPMG在同一份分析中指出，CPI細項顯示10月個人消費支出（PCE）物價可能大幅上漲，並估計12月升息幅度可能介於0.25至0.5個百分點。

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics，BLS）10日公布的CPI資料顯示，整體CPI在10月上漲0.4%，低於9月的0.6%。

居住類指數上漲0.3%，占整體CPI當月漲幅逾30%。食品指數上漲0.5%，能源指數上漲0.7%；能源漲幅較9月的5.2%放緩。

KPMG分析指出，核心CPI近3個月年化漲幅從9月的3.4%升至10月的3.7%，是2024年4月以來最快增速。

扣除居住與能源服務後，服務價格10月上漲0.4%。KPMG評估，這與9月相同的漲幅，以物價穩定的角度來看仍然偏高。

CPI與PCE物價指數的衡量範圍和項目權重不同，因此不能將CPI月漲幅直接套用到PCE數據。美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）以PCE物價年增率2%為目標。

KPMG在10日公布的10月通膨分析中預估，PCE涵蓋的醫療支出範圍比CPI廣，因此相關物價漲幅可能高於CPI。這是數據公布前提出的預測。

這次CPI資料沒有單獨計算AI投資需求對物價的貢獻。本報先前報導也探討了同一份CPI資料中AI需求對物價的影響及其衡量限制。

聯準會在10月28日會議上將基準利率維持在3.75%至4.00%。表決結果為10比2，兩名反對者支持升息0.25個百分點。KPMG也曾在10月22日的報告中預期12月升息，本報當時報導了利率按兵不動及KPMG的預測。

聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher J. Waller）在10日發布的演講稿中表示，他原本打算支持12月升息0.25個百分點；若10月核心CPI漲幅與前兩個月相近、約為0.3%或更高，則應考慮升息0.5個百分點。這是他在CPI公布前提出的條件式看法。

之後公布的10月核心CPI漲幅符合沃勒提出的條件。不過，這是沃勒個人意見，並非聯準會的正式利率決定。

聯準會負責金融監管的副主席米歇爾·鮑曼（Michelle W. Bowman）在10日發布的演講稿中表示：「應審慎權衡進一步緊縮的效益，以及對利率敏感產業造成的成本。」她的意思是，升息對住宅等利率敏感產業帶來的負擔也應納入考量。

鮑曼在同一份演講稿中預測，若能源與AI相關的通膨壓力減輕，明年核心PCE漲幅將接近2%。這是鮑曼提出的預測。

美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）預計於11月25日（當地時間）公布10月PCE物價指數。BEA發布時程列明該指標將於當日公布。