tETH策略新增Compound V3 提案TIP 14於9月1日通過

Treehouse旗下tETH「市場效率收益」(Market Efficient Yield, MEY)策略新增Compound V3的提案TIP 14，已在Snapshot投票中通過。該提案內容為增加以wstETH作為抵押品借出WETH的運用管道，藉此擴大借貸流動性的選擇範圍。

Treehouse於8月26日公開「TIP 14：tETH策略擴增Compound V3」提案，並展開社群意見徵集。隨後於8月27日進入Snapshot投票階段，並於9月1日以贊成票通過。相關內容已刊登於Treehouse治理論壇。

Treehouse透過tETH的市場效率收益策略，運用將基礎質押獎勵與借貸市場利差結合的架構。tETH是一款以流動性質押代幣(LST)為基礎、藉此獲取以太幣(ETH)權益證明(PoS)獎勵的產品。

目前tETH的基礎資產採用Lido的wstETH。wstETH是一款讓已質押以太幣具備流動性的代幣。

MEY策略的運作方式，是在存入wstETH作為抵押品後，當借款利率低於基礎質押收益率時借出WETH。借得的WETH會再轉換為wstETH，藉此擴大LST部位的曝險。

目前該策略運用Aave核心版與Prime版、Gearbox、Spark等4個借貸協議作為運用管道。資金會依借款利率、使用率、流動性與可用額度等因素進行配置。

TIP 14的內容，是在既有基礎上新增以太坊上的Compound V3 WETH市場。根據Compound官方文件，V3的運作方式為供應抵押資產並借出單一基礎資產，相關說明可見於Compound官方文件。

在Compound V3的WETH市場中，可以wstETH作為抵押品借出WETH。此架構與現行MEY策略的抵押、借貸方式相契合，因此被列入新增運用管道的考量對象。

Treehouse表示，隨著tETH的總鎖倉量(TVL)增加，新增具備競爭力借款利率與充足流動性的借貸協議的必要性也隨之提高。其判斷認為，增加運用管道有助於降低對特定協議的依賴程度。

即使提案獲得通過，tETH策略的基本抵押品與槓桿上限仍維持不變。資金將依市場利率、使用率、流動性與風險水準，在既有協議與Compound V3之間進行配置。

不過，串接Compound V3可能因智能合約、預言機、浮動借款利率與市場流動性而產生額外風險。Treehouse表示將沿用既有風險管理標準，並在市場狀況惡化時降低相關曝險或退出部位以因應。

隨著提案通過，Treehouse協議接下來將訂定Compound V3 WETH市場的抵押比率、槓桿上限與初期資金配置範圍，並計畫在準備金證明儀表板中納入Compound V3相關部位。

在治理論壇討論之後進行的Snapshot投票中，TIP 14已於9月1日通過。具體實施時程與細部運用條件將於後續程序中確定。

目前已確認的是，將Compound V3 WETH市場納入tETH策略新增運用管道的TIP 14已在Snapshot投票中通過，具體實施時程與細部運用條件仍待後續程序確定。