每股上限1785盧比 NSE公開發行17日起認購、24日於BSE掛牌

印度國家證券交易所（NSE，National Stock Exchange of India）已敲定每股1700至1785盧比的首次公開發行（IPO）價格區間，認購期為9月17日至21日。此次發行不涉及新股發行，屬於既有股東出售持股的「舊股承銷」（OFS）方式。

根據NSE於9月10日提交的公開説明書，發行股數上限為1億2643萬6650股，每手認購單位為8股，一般投資人若以發行價上限計算，最低認購金額為1萬4280盧比。

配售比例方面，一般投資人配額不低於35%，合格機構投資人（QIB）配額上限為50%，非機構投資人配額不低於15%。錨定投資人（anchor investor）配售日訂在9月16日，配售結果預計於9月22日公布。

退款及股票入帳作業將於9月23日進行。NSE股票將於9月24日在競爭對手交易所——孟買證券交易所（BSE）掛牌上市。

值得注意的是，NSE並未選擇在自家交易所掛牌，而是選定BSE作為上市場所，這意味著BSE將從NSE股票的掛牌與後續交易中獲得相關手續費與交易收益。

NSE的上市計畫自2016年即已啟動，但因部分券商被指控較他人更快取得交易所伺服器連線權限的「共置」（co-location）爭議，以及專用高速光纖線路「暗光纖」（dark fiber）爭議，導致上市時程一再延宕。

印度證券交易委員會（SEBI，Securities and Exchange Board of India）已於9月4日就NSE上市相關文件提出意見。目前尚無法確認相關爭議案件是否已全數完成法律程序。

所謂「舊股承銷」，是指公司不發行新股，而是由既有股東將手中持股釋出至市場。因此，此次發行所得資金將歸屬於出售股份的既有股東，而非NSE本身。

NSE此次發行，也提供了比較未上市股票價格與公開市場發行價的機會。不過，未上市股票交易並非公開市場交易，平台上顯示的價格未必等同於實際成交價或掛牌後的市場評價。

未上市股票交易平台UnlistedZone於9月14日將NSE股票的參考價格列為每股1785盧比，該平台並註明此價格僅供參考，可能與實際成交價有出入。

Crypto Briefing則報導未上市平台價格介於每股1950至2200盧比之間，但此數據並未經過獨立交叉查證。不同平台間價格落差，也反映出未上市股票在流動性與交易資訊揭露上不如公開市場透明。

發行價與未上市參考價之間的差距，並不必然直接轉化為投資人的損益。實際損益仍取決於掛牌後的成交價格、流通股數與市場需求。

此次IPO中，NSE本身不會募得新資金，而是由既有股東出脫持股套現，並由BSE負責掛牌與後續交易，這也使公司、出售股份的股東與掛牌交易所三方的利益出現分歧。

交易所本身的IPO，某種程度上也是市場基礎設施接受公開市場檢驗的過程。就NSE而言，發行價與掛牌後交易價格將如何對照未上市市場形成的參考價格，是後續觀察的重點。

認購期自9月17日持續至21日，錨定投資人配售與一般投資人配售結果將依序公布，NSE股票預計於9月24日在BSE掛牌上市。