今年飆漲350% 戴爾AI伺服器營收達164億美元

戴爾科技（Dell Technologies，代號$DELL）股價11日在美股盤中上漲10%，使今年以來的漲幅擴大至約350%。在AI伺服器營收與未出貨訂單積壓大幅成長之際，RBC資本市場（RBC Capital Markets）啟動對該公司的分析並給出投資評等。

RBC資本市場在啟動對戴爾的分析報告時，給予「優於大盤」評等，並將目標價設定為640美元。CNBC報導指出，RBC發布分析後，戴爾股價隨即走高。

戴爾在2027財年第2季創下AI最佳化伺服器營收164億美元（約22兆580億韓元）的成績，較去年同期成長一倍。

同一季度，AI伺服器訂單金額達609億美元（約81兆9105億韓元），尚未出貨的AI伺服器訂單積壓則來到950億美元（約127兆7750億韓元）。

本報先前已報導過戴爾AI伺服器訂單達609億美元、營收達164億美元的消息。戴爾表示，AI伺服器訂單與營收同步成長。至於伺服器與基礎設施業務的營收占比變化，仍須透過財報細項數字進一步確認。

戴爾第2季總營收為470億美元（約63兆2150億韓元），較去年同期成長58%。公司同時將2027財年全年營收展望上修至1920億美元（約258兆2400億韓元）。

RBC評估，戴爾已成為供應輝達（NVIDIA，代號$NVDA）架構伺服器與相關設備的主要廠商之一。分析認為，雲端業者與大型企業對人工智慧基礎設施的投資，正推升伺服器需求。

RBC資本市場分析師大衛·佩奇（David Paige）表示：「目前看不到成長放緩的跡象，戴爾正處於有利位置，可望持續受惠於長達數年的AI基礎設施支出週期。」他認為，戴爾的供應鏈實力與同輝達的合作關係，是公司的核心競爭優勢。

戴爾是最早出貨輝達Grace Blackwell NVL72機櫃的廠商之一，在供應搭載輝達GPU伺服器的同時，也持續為CoreWeave等新興雲端（neocloud）業者供貨。

AI基礎設施需求並不僅限於GPU伺服器。戴爾未搭載輝達GPU的儲存設備業務，最近一季營收也較去年同期成長26%。

戴爾表示，由於記憶體等電腦零組件成本上升，公司正調高產品售價。至於漲價能在多大程度上抵銷成本上升的壓力，仍有待未來財報檢視獲利表現後才能確認。

所謂訂單積壓，是指已簽約但尚未出貨或認列營收的訂單。因此950億美元的訂單積壓，雖顯示未來可能轉化為營收的訂單規模，但並不代表確切的營收認列時間點，也不保證最終的獲利水準。

RBC提出的640美元目標價，是該分析機構給出的評估值。實際股價走勢，仍會受市場狀況、戴爾財報表現、供應鏈成本與訂單履行速度等因素影響而變動。

戴爾不僅在AI伺服器訂單與營收上有所成長，儲存設備業務同樣呈現成長態勢。RBC說明，隨著想建置AI基礎設施的客戶同時採購伺服器與儲存設備，戴爾的業務範疇也隨之擴大。

在戴爾下一次公布財報時，市場關注焦點將是609億美元規模的AI伺服器訂單，以及950億美元訂單積壓，究竟能轉化為多少實際營收與獲利，以及零組件成本上升的部分能在多大程度上反映到產品售價中。