美股恐修正逾30%　南韓學者金永翊示警

南韓經濟學者金永翊表示，南韓股市已經進入下跌局勢，美股今年第4季也有可能出現超過30%的修正。他以景氣領先指數循環變動值，以及日圓兌美元匯率走勢作為依據，強調投資人有必要加強風險管理。

金永翊（Kim Young-ik）教授9月3日在首爾弘大入口站附近的明日希望經濟研究所辦公室，接受韓聯社（Yonhap）專訪時表示，「南韓股市已經走過上升階段，進入下跌趨勢」。他認為，韓國綜合股價指數（KOSPI）在今年6月一度衝上9300點左右後轉入下跌局面，且這種疲弱走勢可能持續到明年上半年。

對於美股，金永翊也提出修正的可能性。他表示「雖然無法準確預測泡沫破裂的時間點」，但根據日圓兌美元匯率等指標判斷，今年第4季美股可能出現相當程度的修正。

他進一步指出，美股「至少可能下跌30%以上」。不過這僅是金永翊個人的看法，這番發言本身也並未對修正的時間點與幅度做出斷言，而是提出風險示警。

金永翊用來判斷下跌趨勢的核心依據，是景氣領先指數循環變動值。這項指標整合多項領先指標，用來預判未來景氣走向，一般會以指數是否已越過高點，作為景氣轉折討論的線索。

金永翊表示，根據南韓國家數據處公布的7月產業活動趨勢資料，領先指數循環變動值已接近高點；依他自己的分析，8月很可能就是高點所在。

據紐西斯（Newsis）報導，金永翊也提出新聞心理指數與長短期利差走勢作為景氣轉折訊號。同一報導指出，金永翊在提及領先指數可能轉為下跌之際，也建議降低股票比重、增加短期公債配置。

金永翊本身的資產配置也轉趨保守。他透露，已將金融資產中的股票比重從60%降至20%左右，同時持有三星電子（005930）股票與反向ETF，藉此對沖風險。

金永翊9月3日接受韓聯社專訪時表示，一旦領先指數循環變動值轉為下跌，就有必要降低股票比重，並充分持有短期公債等現金性資產。這番發言，是他在說明自身投資組合調整案例的同時，一併談及對景氣的判斷。

這並非金永翊首次提出示警。據SBS Biz報導，他在8月13日的專訪節目中，就已提及KOSPI可能已經觸頂，並談到下半年出現修正的可能性。

同一報導也收錄了另一種觀點：部分證券業者認為，KOSPI正處於築底過程中，低點正逐步墊高。與金永翊對景氣放緩的示警不同，部分證券圈人士更看重近期下跌後指數形成低點的過程。

市場解讀因此出現分歧。金永翊以景氣領先指數循環變動值與美股修正可能性為依據，強調風險管理的重要性；但部分證券圈人士則傾向認為，KOSPI正處於墊高低點的階段。

南韓股市走弱的原因，也被拿來與半導體大型股走勢一併解讀。本社先前報導指出，南韓股市走弱是否真的反映到風險資產情緒或加密貨幣市場價格，目前尚未獲得證實。

針對美股修正可能性的示警，先前也有相關報導。本社先前報導指出，市場上出現了可能衝擊美股獲利行情的訊號。

南韓股市疲弱是否會擴散至加密貨幣等整體風險資產的價格走勢，仍有待進一步確認。目前可以確認的發言重點，仍是金永翊對景氣的判斷，以及美股修正的可能性。