韓元1年期IRS利率漲至3.5000% 3年、5年期同步走高

韓元利率交換（IRS）市場28日在外資買盤（bid）優勢下，主要天期利率全面走高，其中1年期IRS利率收在3.5000%，較前一交易日上漲5.50個基點(bp)。

Yonhap Infomax（韓聯社Infomax）報導，當天首爾債券市場截至下午4時30分為止，1年期IRS利率統計為3.5000%。同一時段，3年期利率上漲6.25個基點，5年期利率上漲7.25個基點。

IRS是交換固定利率與浮動利率的一種店頭衍生性商品，市場對利率走勢的預期、機構的避險需求，以及債券持有部位等因素，都會反映在交易條件上。

所謂「買盤（bid）」，是指在交換交易中希望支付固定利率的需求。當買盤力道占優勢時，IRS利率會走高；反之，若希望收取固定利率的「賣盤（receive）」需求較強，利率則可能下滑。

一名債券市場人士表示：「這波走勢看起來像是外資積極出手買進（賣出固定利率），反映出市場對年內至少再升息一次的預期升溫。」他認為，前一天韓國銀行金融通貨委員會會議結束後，市場對後續升息的可能性再度反映到交換市場的價格上。

韓國銀行金融通貨委員會27日將基準利率從年息2.75%調升0.25個百分點至3.00%。本刊此前報導，韓國銀行將基準利率上調至3.00%的背景與核心物價走勢有關。

報導指出，當時7月消費者物價漲幅雖降至2.8%，但剔除食品與能源後的核心物價卻升至2.6%。整體物價雖趨緩，但基調性物價壓力在貨幣政策判斷中受到更大重視。

近期韓元交換市場受金融通貨委員會會議前的觀望氣氛與外資資金動向影響，短天期區間波動持續。本刊此前也報導，25日韓元IRS利率在所有天期同步下跌的走勢。

當時2年期與3年期利率各下跌3.00個基點，短天期區間跌幅相對較大。而28日則因外資買盤占優勢，利率方向轉為上揚。

通貨交換（CRS，SOFR基準）利率同步走高。1年期CRS利率上漲4.00個基點，3年期、5年期與10年期則各上漲3.50個基點。

CRS是交換不同貨幣本金與利息的衍生性商品，除了反映韓元利率之外，也是觀察美元資金調度狀況與外幣流動性供需的指標。

CRS與IRS之間的差距，也就是交換基差（swap basis）的逆轉幅度也擴大。1年期擴大1.50個基點，5年期擴大2.75個基點。

交換基差顯示韓元利率與美元資金成本之間的落差，逆轉幅度擴大，意味著需要同時關注韓元與美元資金市場的相對供需壓力。

當天確認的走勢，反映了韓元交換市場盤中的資金供需與利率水準。金融通貨委員會會議結束後，債券與交換市場正持續反映外資訂單與後續緊縮預期，重新為短期利率路徑定價。