一般幣交易占比98.2%，Upbit、Bithumb稱霸韓國市場

韓國加密貨幣「一般幣」交易量高度集中在Upbit與Bithumb兩大交易所，部分中小型交易所的「穩定幣」交易占比則明顯偏高。

Block Media於28日透過韓國「共同民主黨」國會議員閔丙德辦公室取得的國內主要交易所交易量資料進行分析並報導，統計期間為今年1月1日至8月24日。

以扣除穩定幣的「一般幣」交易來看，Upbit與Bithumb兩家交易所合計市占率達97.1%至98.2%。Coinone、Korbit、Gopax等其餘交易所加總市占率不到3%。

就整體市場而言，兩大交易所的比重同樣居高不下。Upbit以每月56.8%至63.1%的市占率穩坐龍頭，Bithumb則為28.2%至34.7%。

中小型交易所市占率相對偏低。Coinone介於3.65%至9.08%，Korbit介於0.68%至5.13%，Gopax僅0.03%至0.28%。

Upbit與Bithumb合計整體市場占比最低為87.0%，最高達95.5%。以交易金額計算，韓國國內市場重心明顯落在這兩家交易所身上。

若只看「一般幣」交易，集中度更為明顯。扣除穩定幣交易後，兩大交易所仍囊括大部分交易金額，顯示中小型交易所在一般幣種上的流動性基礎相對薄弱。

「穩定幣」是設計上與美元等法定貨幣或特定資產價值掛鉤的加密貨幣。在韓國交易所，除了韓元市場的一般幣交易外，泰達幣(USDT)等穩定幣交易也支撐著部分交易所的整體交易量。

Coinone與Korbit的這種趨勢更為明顯。Coinone今年3月交易量中，穩定幣交易最高占比達81.5%；Korbit今年2月的交易量中，穩定幣交易占比更高達92.5%。

相較之下，Upbit與Bithumb的一般幣交易占比較高。Upbit每月一般幣交易占比介於85.4%至94.7%，Bithumb則為82.4%至90.1%。

交易所收益通常高度仰賴成交時收取的手續費。交易量若集中流向特定交易所，流動性也容易隨之集中在大型交易所身上。

中小型交易所依賴穩定幣交易，不僅是市占率的問題，也牽涉交易結構本身。市場分析認為，若一般幣交易未能充分形成，多元幣種市場的獨立「價格發現」功能恐將隨之減弱。

韓國韓元交易所的交易萎縮，先前的業績數據也已顯現端倪。本網站先前報導，今年第二季韓國五大韓元加密貨幣交易所總交易金額較去年同期減少49.5%。

穩定幣的資金流向，也與海外交易所之間的資金移動有關。本網站另外報導，韓國五大韓元交易所今年6月流向海外交易所的穩定幣淨流出金額達5603億韓元。

此次資料揭示的核心問題是交易量的雙重失衡：一般幣交易集中在Upbit與Bithumb兩大交易所，Coinone與Korbit則在部分月份高度仰賴穩定幣交易。