9.15%權重！三星電機入列MLCC電力半導體ETF「PSOX」美股掛牌

投資機構Tema ETFs推出專注布局積層陶瓷電容器(MLCC)與電力半導體企業的主動式ETF「Tema MLCC & Power Semi ETF」(代號：PSOX)，並於美國Cboe BZX交易所掛牌。截至27日，三星電機(Samsung Electro-Mechanics)以9.15%的比重躋身該基金前五大持股。

Tema ETFs於26日發布新聞稿指出，PSOX已於17日掛牌，總費用率為0.75%。Cboe同樣將PSOX列為17日掛牌的主動式ETF。根據Tema ETFs基金頁面，截至26日，該基金淨資產為86萬8240美元。

PSOX鎖定AI基礎設施的電力供應鏈作為投資標的。MLCC是負責調節與穩定電流的零件，電力半導體則負責電力轉換與控制。Tema ETFs在基金說明中，將這兩類零件列為攻克AI基礎設施電力瓶頸的核心零件。

截至27日，該基金前十大持股依序為△台達電(Delta Electronics)10.62%△英飛凌(Infineon Technologies)10.12%△村田製作所(Murata Manufacturing)9.81%△三星電機(Samsung Electro-Mechanics)9.15%△國巨(Yageo)8.56%△瑞薩電子(Renesas Electronics)4.54%△布魯姆能源(Bloom Energy)4.49%△禾伸堂(Holystone Enterprise)4.46%△意法半導體(STMicroelectronics)4.45%△納微半導體(Navitas Semiconductor)4.44%。

依國家別區分，持股比重為△台灣29.84%△美國21.76%△日本19.91%△德國14.55%△其他13.94%。在這份前十大持股名單中，除了台灣的國巨與禾伸堂之外，韓國的三星電機同樣占有一席之地。

MLCC是廣泛用於智慧型手機、汽車電子與伺服器設備的被動元件。AI伺服器與資料中心用電量龐大，連帶推升高性能零件的需求。電力半導體負責轉換與控制電力，在伺服器電源供應器與電力轉換系統中的重要性也隨之提升。

Tema ETFs援引SemiAnalysis的資料指出，預計到2027年，AI伺服器用MLCC需求將成長至現在的5倍。該公司也引用未來資產證券(Mirae Asset Securities)6月的報告說明，800V直流(DC)架構的轉換，可能使每機櫃電力半導體的使用成本占比提高11倍以上。

800V直流架構是為提升資料中心電力效率、因應高功率伺服器需求而被提出的供電方式。AI伺服器每機櫃的耗電量越大，降低電力轉換損耗、確保電流穩定的零件角色也就越吃重。

對台灣投資人而言，PSOX的持股名單頗具參考價值，因為前十大持股中就包含台灣的國巨與禾伸堂，凸顯AI伺服器用MLCC需求擴大與在地電子零件供應鏈的關聯。不過，個股被納入ETF成分股，並不直接等同於該公司未來的營收表現或股價走勢。

本刊此前報導，AI伺服器用MLCC需求擴大與龍頭廠商調漲價格的動向，已成為分析電子零件類股的重要變數。當時的分析指出，三星電機與日本村田製作所正縮減通用型MLCC產能，轉而擴大生產用於AI伺服器與車用電子的高毛利產品。

此外，三星電機在菲律賓投資MLCC廠、以因應AI伺服器與車用高值產品需求一事，也曾在電子零件供應鏈相關報導中被提及。該報導指出，三星電機表示，第一季AI伺服器與先進駕駛輔助系統(ADAS)用MLCC供應擴大，有助於改善其業績。

PSOX仍屬掛牌初期的商品，資產管理規模尚小，且集中布局單一產業，成分股價格波動與流動性都可能對基金表現造成影響。Tema ETFs也在公開說明書中，列出集中投資半導體企業與資訊科技產業所伴隨的風險。

主題式ETF的優點在於能濃縮呈現特定產業的趨勢，但也因此對景氣變化較為敏感。即使MLCC與電力半導體需求隨AI基礎設施投資同步成長，實際報酬仍取決於成分股價格、匯率、成交量與基金操作方式等變數。

PSOX對台灣MLCC相關企業與設備供應鏈的實際影響，仍須觀察後續成分股比重變化與交易規模。Tema ETFs持續在基金頁面公開最新的持股與比重資訊。