歐特克(ADSK)盤後重挫5%　全年現金流展望遭下修

歐特克（Autodesk，$ADSK）公布2027財年第2季營收與調整後每股盈餘（EPS）雙雙成長，卻因全年「自由現金流」展望上限遭下修，股價在盤後交易一度重挫約5%。

歐特克在27日（當地時間）發布的財報中指出，第2季營收年增16%，達20.46億美元（約2兆8,337億韓元）。非公認會計原則（Non-GAAP）調整後EPS為3.30美元，調整後營業利益率為41%。

自由現金流為5.61億美元（約7,770億韓元），較去年同期成長24%。訂單金額（billings）則為18.54億美元（約2兆5,678億韓元），年增10%。

本季表現優於公司先前設定的目標區間。歐特克5月給出的第2季營收指引為20.05億至20.15億美元，調整後EPS指引為3.10至3.14美元。

股價承壓的關鍵出在全年現金流展望。歐特克將2027財年全年自由現金流預估設定在27.25億至27.50億美元（約3兆7,731億至3兆8,088億韓元）。

這個區間的上限，低於5月公布的27.25億至28億美元（約3兆7,731億至3兆8,780億韓元）。以中位數計算，較先前預估減少約2,500萬美元（約346億韓元）。

歐特克這次將收購MaintainX的相關費用一併納入展望。公司在財報中說明，全年自由現金流預估中已包含約4,500萬美元（約623億韓元）的MaintainX收購交易費用。

由於收購成本提前反映在短期現金流展望中，市場對「現金創造能力」的評估，似乎蓋過了營收成長帶來的正面訊號。

相對地，營收展望被上修。歐特克將2027財年全年營收預估上調至82.95億至83.45億美元（約11兆4,886億至11兆5,578億韓元）。

新的營收展望，高於5月公布的81.55億至82.15億美元（約11兆2,947億至11兆3,778億韓元）。公司表示，這反映了MaintainX的營收貢獻，以及原有業務的成長預期。

歐特克財務長Janesh Moorjani在財報中表示：「我們上修了2027財年的訂單金額與營收成長指引。」他也提到，公司同時反映了MaintainX收購帶來的營業費用、淨融資費用，以及約4,500萬美元的交易成本，因此收窄了自由現金流的預估區間。

自由現金流，是企業從營業活動賺得的現金，扣除資本支出後的餘額，通常被用來衡量企業能挪用於配息、庫藏股買回或併購的資金空間。

第3季展望則在獲利端略顯保守。歐特克預估第3季營收為21.25億至21.40億美元（約2兆9,431億至2兆9,639億韓元），調整後EPS為3.04至3.09美元。

據Yonhap Infomax報導，歐特克股價在財報公布後的盤後交易中，一度較正常收盤價下跌5.02%，跌至257.00美元。市場解讀認為，儘管全年營收展望上修，但自由現金流預估走低，仍對股價形成壓力。

這樣的走勢，也讓人聯想到先前即使上修營收展望、股價仍未能止穩的財報案例。歐特克接下來的觀察重點，將是MaintainX併入後的效益，究竟會在營收與現金流上反映多少。