1年期韓元IRS利率漲至3.4600%　交換市場短升長跌

韓元利率交換(IRS)20日在首爾債券市場呈現分歧走勢，短天期利率走揚、長天期利率走跌，殖利率曲線隨之趨於平緩。1年期IRS利率上升至3.4600%，10年期則下滑至4.0950%。

根据 Yonhap Infomax 於20日(當地時間)報導，截至下午4時31分，1年期IRS利率較前一交易日上升2.25個基點，收在3.4600%。2年期上升3.25個基點，3年期上升2.50個基點。

5年期IRS利率與前一交易日持平，維持在3.9625%。10年期IRS利率則較前一交易日下滑1.00個基點，報4.0950%。

一名證券公司交易員表示：「隨著交換部位與期貨連動，交換市場也出現曲線趨平的走勢」，並補充「1年期至2年期的短天期區間出現不少買盤」。評論：這句話顯示，市場在短天期區間支付固定利率的需求相對強勁，長天期區間則未出現同方向的走勢。

IRS是交換固定利率與浮動利率的店頭衍生性金融商品，交易條件同時反映市場對利率走勢的預期，以及債券持有機構的風險管理需求。

需特別說明的是，文中所稱IRS並非美國國稅局(IRS)，而是指韓元利率交換。基點(bp)是衡量利率變動幅度的單位，1個基點等於0.01個百分點。

貨幣交換(CRS·SOFR)利率20日在多數天期同步走揚。1年期CRS利率上升0.50個基點，報3.2700%。

5年期CRS利率上升1.00個基點至3.6050%，10年期CRS利率上升1.50個基點至3.5500%。與IRS不同，CRS在主要天期普遍呈現上升走勢。

反映CRS與IRS利差的交換基差(swap basis)，各天期表現不一。1年期基差倒掛幅度擴大1.75個基點，來到-19.00個基點。

相較之下，5年期基差倒掛幅度縮小1.00個基點，來到-35.75個基點。交換基差同時反映韓元與外幣資金調度狀況、利率預期，以及機構資金供需情形。

這波走勢與前一交易日韓元IRS因外資收取固定利率需求而全面下滑的行情形成對比。19日短中天期跌幅相對較大，20日則因短天期出現買盤而走勢反轉。

同日韓國國內債券市場也出現天期別分歧，短中天期與長天期走勢不同調，與交換市場呈現類似樣貌。

韓元IRS並非直接反映比特幣(BTC)或以太幣(ETH)價格的指標。不過在國內利率與債券市場波動加劇時，市場人士仍會將其作為觀察韓元流動性與風險性資產資金配置狀況的輔助指標。