7月CPI降溫、比特幣(BTC)買盤獨強 山寨幣尚未跟漲

美國物價數據雖出現降溫跡象，但加密貨幣市場的風險偏好回升幅度依然有限。買盤明顯集中在比特幣(BTC)身上，資金尚未明顯擴散到以太幣(ETH)等主要山寨幣。

加密貨幣研究機構Xangle在16日公布的研究報告中指出，本週加密貨幣市場的關鍵變數，在於美國物價降溫能在多大程度上緩解聯準會（Fed）進一步緊縮的疑慮。雖然物價數據朝向減輕升息壓力的方向發展，但市場仍想進一步確認聯準會實際的降息路徑。

根據美國勞工統計局（BLS）公布的數據，7月消費者物價指數（CPI）較上月上漲0.1%，年增3.4%。剔除食品與能源的核心CPI月增0.2%，年增2.5%。

生產者物價同樣出現降溫訊號。7月生產者物價指數（PPI）較上月持平，年增4.7%。其中，最終需求財價格下跌0.7%，服務價格則上漲0.2%。

CPI反映消費者實際負擔的商品與服務價格變化，PPI則呈現生產者端的銷售價格變動，通常被視為預示未來消費者物價壓力的領先指標。

儘管物價漲幅出現降溫，年增率仍高於聯準會2%的長期目標。市場分析認為，這也是物價降溫未能立即轉化為風險資產全面強勁買盤的原因之一。

本刊此前報導，美國7月CPI降溫，但市場對聯準會是否進一步緊縮的討論仍在持續。物價數字下滑的事實，與聯準會可能不急於下調利率的解讀，同時反映在市場走勢中。

加密貨幣市場的這種審慎氛圍，具體表現為買盤集中於BTC的格局。Xangle指出，物價數據公布後，升息壓力雖有所緩解，但買盤仍相對集中在比特幣(BTC)身上，資金尚未明顯流向以太幣(ETH)等主要山寨幣，山寨幣輪動尚不明顯。

所謂山寨幣輪動，是指原先集中湧入比特幣的資金，逐步轉向以太幣與中小型代幣的現象。通常風險偏好越強，買盤擴散的資產範圍也會越廣，但這次的降溫行情中，這種擴散效果相對受限。

中東局勢與油價同樣是市場關注的變數。美國與伊朗圍繞荷姆茲海峽的緊張情勢持續，商用船隻航行尚未完全恢復正常，油輪通行也仍處於有限狀態。

不過，受美國原油庫存增加及原油需求降溫疑慮影響，油價出現下跌。WTI 9月期貨價格跌至每桶81.25美元，布倫特原油則跌至87.07美元。

油價下跌有助於緩解物價壓力，但中東地區供應中斷的風險依然存在。市場也提到，有關葉門胡塞叛軍攻擊沙烏地阿拉伯煉油設施的報導，仍為油價帶來地緣政治風險溢價。

在加密貨幣市場，利率路徑與油價變數被視為同時發揮作用的因素。市場對貨幣政策預期十分敏感，但若能源價格再度轉化為物價壓力，風險資產的偏好可能因此受限。

Xangle研究員Kim Jun-seong在報告中表示：「這週加密貨幣市場走弱，與其說是物價數據本身帶來衝擊，不如說是物價降溫未能立即轉化為強烈的貨幣寬鬆預期與風險偏好擴大。」他認為，市場並未單純把物價數據視為利多，而是與確認利率路徑的心理交織在一起。

Kim Jun-seong進一步分析：「下週即將公布的7月FOMC會議記錄，以及荷姆茲海峽相關的油價走勢，能否降低利率路徑的不確定性，將決定比特幣反彈能否延續，以及山寨幣輪動能否重啟。」聯準會預計於台灣時間8月20日凌晨2時公布7月FOMC會議記錄。