索拉納30天湧入3.78億美元代幣化國債，總值仍落後以太幣

索拉納(SOL)近30天代幣化美國公債的增加金額超過以太幣(ETH)，不過就整體真實世界資產（RWA）總值來看，以太幣仍維持較大規模，這項數據反映的其實是特定資產類別的資金流入速度，而非整條鏈的全面優勢。

根據AMBCrypto引用Token Terminal數據的報導，最近30天代幣化美國公債的增加金額分別為索拉納3.78億美元、以太幣2.72億美元。需注意的是，這是特定期間新增的金額，並非累計餘額。

增加金額能反映市場速度，卻無法取代總量指標。索拉納在特定期間的公債型代幣流入表現領先，並不代表以太幣整體RWA基礎因此轉弱。

索拉納基金會(Solana Foundation)在7月30日發布的文件中指出，索拉納上非穩定幣RWA的價值達37億美元，持有人數為31.3萬人。同一份文件也提到，xStocks在索拉納上的資產價值為4.42億美元，且鏈上代幣化股票現貨交易量有97%在索拉納完成結算。

在代幣化股票這個領域，索拉納的交易基礎明顯快速擴大。本社先前也曾報導，索拉納上代幣化美國公債的淨流入持續增加的趨勢。

不過持有人數與資產價值兩項指標卻呈現不同結論。索拉納指南針(Solana Compass)的數據顯示，截至7月16日，索拉納RWA持有人數為30萬130人，領先以太幣，但以太幣的RWA總值約160億美元，規模仍明顯較大。

這意味著，索拉納在小額持有人數量與交易活躍度上表現突出，而以太幣則在機構資金與總體價值上仍握有較大優勢。同樣是RWA市場，持有人數、交易量與總值三項指標所指向的方向可能各不相同。

所謂代幣化公債，是將美國公債或公債型貨幣市場基金的權利或經濟權益以區塊鏈代幣形式表示的一類商品。依商品條件不同，合格投資人資格、轉讓限制、贖回條件與發行主體都可能有所差異，因此不能完全套用一般加密貨幣的邏輯來理解。

整體市場結構也逐漸跳脫單純的鏈與鏈之間的競爭。代幣化資產的範圍正從公債擴展到股票、貨幣市場基金與私募市場商品，發行方與資產管理公司也開始依用途在多條鏈上同時佈局。

代幣終端(Token Terminal)在4月16日發布的文件指出，代幣化股票市場正從公開上市股票延伸至非公開市場。文件顯示，昂多金融(ONDO)以以太坊為主要平台，規模達4.401億美元；xStocks則以索拉納為主，規模為2.584億美元。

代幣化股票與公債型商品性質並不相同，前者是把傳統金融資產接上鏈上交易環境，後者則較接近現金管理與擔保品運用。也因此，股票型商品的競爭關鍵更直接落在交易可及性與結算速度上。

貝萊德(BLK)的佈局也顯示出多鏈並行、而非單押一條鏈的方向。得幣(Decrypt)報導，貝萊德新推出的代幣化貨幣市場基金會將所有權紀錄同時留存於索拉納、以太坊與Tempo，資金則投入現金與短期美國公債。

智慧樹Prime(WisdomTree Prime)在2月23日發布的文件中表示，代幣化公債市場規模已突破100億美元。隨著市場擴大，比較焦點已不再只是單一鏈或單一發行方的市占率，而是商品結構、法律權利、贖回可行性與結算管道等多項條件的綜合比較。

對投資人而言，這樣的局勢與其說是代幣價格的題材，不如說是商品結構的檢視課題。代幣化公債或股票型資產的風險，會依基礎資產、發行主體、保管架構與轉讓限制而不同，光看鏈的名稱很難判斷商品本質。

整體而言，這項數據顯示索拉納在代幣化公債與部分股票型資產上的存在感正快速提升，同時以太幣在整體RWA價值與機構資金規模上依然握有較大基礎。代幣化資產市場未來的走向，將取決於公債、股票與貨幣市場基金分別選擇在哪些鏈的組合上部署。

本文引用資料主要來自索拉納基金會、索拉納指南針、Token Terminal、Decrypt與智慧樹Prime。