非GAAP每股純益年增86% MKS次季毛利率指引47%成市場焦點

MKS Instruments（那斯達克代號：MKSI）5日公布2026年第2季財報，營收與獲利雙雙成長，但公司同時公布的下一季「毛利率」指引47.0%，讓財報公布後股價承壓。

根據MKS當天美股收盤後發布的財報，公司第2季營收達12億4,800萬美元，GAAP（美國一般公認會計原則）淨利1億7,500萬美元，GAAP稀釋每股純益2.41美元，調整後EBITDA為3億5,800萬美元。公司表示，營收、GAAP淨利、GAAP每股純益與調整後EBITDA全數優於財測上緣。

Crypto Briefing報導指出，MKS「非GAAP稀釋每股純益」達3.30美元，較去年同期1.77美元大增86%；同一報導提到，第2季營收年增28%，財報公布後股價在盤後交易一度下跌約4.9%。

相較於獲利增幅，投資人更在意的是下一季「毛利率指引」47.0%。分析認為，即便財報數字優於預期，成本結構與產品組合將如何影響未來獲利能力，才是左右市場反應的關鍵。

評論：獲利數字亮眼固然重要，但市場往往更看重下一步的獲利能見度，這也是為何毛利率指引比每股純益年增數字更能牽動股價的原因。

GAAP指美國一般公認會計原則；非GAAP每股純益則是扣除一次性費用等項目後計算出的數字，用來觀察企業經常性營運表現，是許多投資人會同時參考的指標。

MKS Instruments為半導體製造、電子與封裝、特殊工業領域提供製程控制設備與材料解決方案，公司業績表現與半導體產能投資、先進封裝需求及工業設備投資動向連動密切。

公司自第1季財報公布時起便表示，AI相關應用投資正推升需求。當時MKS提出的第2季財測為：營收12億美元（正負4,000萬美元）、毛利率47.0%（正負1個百分點）、非GAAP稀釋每股純益2.90美元（正負0.30美元）。

這次公布的實際營收12億4,800萬美元，超越先前財測區間上緣；非GAAP稀釋每股純益3.30美元，同樣高於當時2.90美元（正負0.30美元）財測區間的上緣。

產能擴張也是MKS因應AI需求的重點策略之一。公司於6月25日宣布擴大中國廣州Atotech設備生產基地。

此次投資金額為2,500萬美元，新增面積約32萬3,000平方英尺，完工目標訂在2027年第4季，公司表示完工後將使該基地產能翻倍。

MKS全球策略行銷副總裁暨材料解決方案事業部負責人戴夫·亨利（Dave Henry）在廣州擴產公告中表示：「擴大亞洲營運將強化我們支援區域客戶的能力。」他的說法反映出公司在半導體、先進封裝與先進PCB應用領域，正面臨規模擴大、交期加快與技術協作需求同步上升的局面。

這次財報也與美股整體財報季氛圍相呼應。本刊先前報導，標普500（S&P500）成分股中有86%的公司第2季每股純益優於市場預期，但個股股價反應卻各不相同。

MKS的案例也顯示，財報優於預期本身並不足以決定股價方向。AI需求擴大帶動營收成長的同時，產能擴增、各地生產成本與產品組合變化，同樣被市場視為判斷獲利能力的重要依據。

不過，廣州擴產計畫完工目標訂在2027年第4季，目前尚未反映在現有財報數字中，產能擴張的實際效益仍有待完工並量產後才能在業績中確認。

MKS此前已預告，將於台灣時間6日晚間8時30分召開第2季法說會。法說會上是否進一步說明下一季47.0%毛利率指引與AI相關需求展望，仍有待後續確認。