2000億美元AI營收預估 博通(AVGO)：並非官方財測

華爾街推估顯示，博通（Broadcom，AVGO）到2028年的「AI」相關營收上限可能達到2000億美元（約283兆6000億韓元）。不過博通官方尚未把這個數字列為正式財測，這項推估是分析師依據客製化AI晶片、網路設備與大型供應合約所建立的模型結果。

根據Crypto Briefing的報導，沃爾夫研究（Wolfe Research）預估博通到2028年的AI營收上限為2000億美元。這項推估的依據，是超過20GW的AI XPV平台規模，以及每GW約100億至150億美元的價格區間所計算出的長期營收模型。

博通於6月3日公布2026財年第二季財報，AI晶片營收為108億美元（約15兆3000億韓元）。公司同時提出第三季AI晶片營收預估為160億美元（約22兆7000億韓元），並將2026財年全年AI晶片營收預估提高至560億美元（約79兆4000億韓元）。

博通執行長陳福陽（Hock Tan）在同場財報電話會議中，重申2027財年AI晶片營收將超過1000億美元（約141兆8000億韓元）的既有預測。相較之下，沃爾夫研究針對2028年的推估數字，落在比官方財測更長的時間軸上。

博通的AI事業版圖，早已不只是賣晶片這麼單純。公司於6月9日與阿波羅（Apollo）、黑石（Blackstone）共同推出AI XPV平台，目標是在2028年前建置超過20GW的運算容量，首筆交易規模達350億美元（約49兆6000億韓元）。

首筆交易的用途，是支援Anthropic超過1GW的運算擴充需求。隨著客製化加速器、網路設備、租賃與融資結構層層疊加，博通的AI營收假設也變得更容易受到客戶部署速度與金融安排的影響。

與OpenAI的合作也走在同一條路線上。博通與OpenAI於6月24日發表「Jalapeño」晶片，官方說法將其定位為OpenAI首款AI加速器，也是跨世代運算平台的第一項產品。

博通表示，正與資料中心夥伴共同推動「GW等級」的部署規模。本刊此前也曾報導OpenAI合作如何擴大博通的AI供應鏈。

與Meta（META）的合作，同樣是拉動客製化晶片需求的一環。博通於4月14日宣布與Meta展開多年期、跨世代的策略合作，初期承諾規模超過1GW。這項合作結合了Meta的MTIA晶片、博通的XPU平台，以及乙太網路（Ethernet）網路技術。

「XPU」是針對特定客戶AI運算需求設計的客製化加速器。與泛用型「圖形處理器（GPU）」不同，XPU依照客戶的工作負載與資料中心架構量身打造，因此大型客戶與長期供應合約，成了博通營收能見度的關鍵。

市場反應並非一面倒。6月財報公布後，博通股價一度重挫逾14%，當時投資人原本期待公司會上調2027財年財測，結果落空。

評論：這種反應顯示，市場對博通AI營收的關注，已經從「有沒有成長」轉向「成長速度夠不夠快」，任何低於預期的訊號都可能被放大解讀。

相對地，沃爾夫研究與晨星（Morningstar）等機構，則對2027年至2028年AI營收的長期能見度給出更正面的看法。晨星同樣將博通2028財年AI晶片營收模型，設定在接近2000億美元的水準。

風險因素同樣寫進了公開文件。博通向美國證券交易委員會（SEC）提交的10-Q文件顯示，與AI機櫃採購及租賃義務相關的擔保合約，最大風險敞口為290億美元（約41兆1000億韓元）。這是萬一客戶無法履行租賃義務時，博通可能承擔的上限金額。

因此，2000億美元這個數字，應該被視為「長期需求」與「單價假設」相乘後的推估值，而不是已經確定的營收。博通官方公布的數字，目前僅止於2026財年560億美元，以及2027財年「超過1000億美元」的預測。

2028年實際營收規模，仍會隨客戶部署速度、電力與資料中心基礎設施，以及晶圓代工供給狀況而變動。博通目前已公布的下一個觀察指標，是2026財年第三季AI晶片營收預估160億美元。

查證來源：博通投資人關係部門第二季財報發布資料、博通與阿波羅、黑石聯合發布的AI XPV平台資料、博通與OpenAI的Jalapeño發布資料、博通與Meta的合作夥伴關係發布資料、SEC 10-Q文件、Crypto Briefing、Investing.com、晨星（Morningstar）、黑石（Blackstone）發布資料。