股價403韓元!Hyungji Elite 13日起列入管理股

南韓上市公司Hyungji Elite(형지엘리트)股價連續30個交易日收盤低於1000韓元,自13日起將被列為「管理股」,距離今年1月完成230億韓元增資僅過了半年多。

根據韓國交易所(KRX)與金融監督院電子公示系統,Hyungji Elite在12日收盤價為403韓元,不到本次增資新股發行價1000韓元的一半。

依照南韓新版下市標準,股價連續30個交易日低於1000韓元的個股將被列為管理股。列管後的90個交易日內,若無法連續45個交易日收盤價回到1000韓元以上,就會進入下市程序。

不過,被列為管理股並不等於立即下市。列管後在指定期間內能否恢復股價標準,才是決定是否維持上市的下一個判斷關卡。

Hyungji Elite在1月30日完成股東優先配股搭配餘股一般公開申購方式的增資繳款,發行普通股2300萬股,每股面額1000韓元,共籌得230億韓元。

在稍早公告的發行條件確定案中,每股募集價格由905韓元上調至1000韓元,募集總額也隨之從208億1500萬韓元增加到230億韓元。

主辦承銷商為韓國投資證券。根據證券發行實績報告書,韓國投資證券的包銷數量與包銷金額欄位均記載為「無」。

經舊股東認購與超額認購程序後,分配給一般公開申購的股數為14萬1230股,一般公開申購的申購股數則達1億9308萬7110股。

2300萬股新股掛牌後,市場流通量壓力隨之升高。연합인포맥스(Yonhap Infomax)報導指出,新股上市後流通量負擔與市場對業績的疑慮交織,使股價跌破發行價的一半。

增資是企業透過發行新股籌措資金的方式。發行股數大幅增加,會稀釋既有股東的持股價值,市場需要消化的流通股數也可能隨之增加。

韓國投資證券在證券申報書中已揭露大規模新股上市可能帶來的股價稀釋與拋售風險,發行價也依相關規定的計算公式訂定。

不過市場上也出現質疑聲音,認為增資規模是否合理、對上市後股價的影響是否經過充分評估,仍有討論空間。換句話說,風險揭露與程序是否落實,和主辦券商對發行規模的判斷,應該分開檢視。

一名投資金融業界人士表示:「主辦券商往往把重心放在手續費收入與能否順利完銷,卻該評估新股數量是否是市場能消化的水準,以及交易結構對企業價值可能造成多大衝擊。」他接著補充:「在主辦競爭激烈的現實下,難免要盡量顧及發行公司的立場,發行公司自身的股價管理計畫固然是首要問題,但發行規模與相關評估不足的疑慮恐怕還會持續浮現。」評論:這段發言點出承銷商角色與發行公司利益之間可能存在的張力,值得市場後續觀察。

此次列管,是南韓強化後的低價股退場標準適用於個別KOSPI(韓國綜合股價指數)個股的又一案例。本刊此前報導,股價低於1000韓元、面臨管理股疑慮的上市公司共計38家上櫃(KOSDAQ)企業與10家KOSPI企業。

Hyungji Elite的管理股指定將自13日起生效。能否維持上市地位,取決於列管後90個交易日內,是否連續45個交易日收盤價達到1000韓元以上。