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S&P 道瓊斯指數公司與「詞」Pantera Capital（潘テ라資本）「詞」近日共同推出一款以「詞」協議收益（Protocol Revenue）「詞」為核心選股標準的數位資產指數。不同於傳統僅依賴「詞」市值「詞」或「詞」代幣價格「詞」的編製方式，新指數更重視能實際產生收入的區塊鏈網路，凸顯市場評估「詞」實際使用與獲利能力「詞」的重要性正在上升。
根據 S&P 道瓊斯指數公司 23 日（當地時間）的公告，此次發表的新指數以 S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index 為基礎，再加入多重篩選條件。只有同時符合「詞」協議收益、市值與流動性「詞」三大標準的資產，才有資格被納入。隨後，指數會依照「最近兩個季度累積協議收益」進行排名，並採用「調整後市值加權」方式配置權重。單一成分資產權重上限為 35%，其餘成分一般設有 20% 的上限，整體指數則採「季度調整」機制，定期更新成分與權重。
這檔新指數主要鎖定「詞」機構投資人「詞」需求，可作為數位資產投資產品的「詞」基準指數「詞」，或主動管理投資組合的績效比較標竿。S&P 表示，透過明確的規則架構，希望在指數層面區分「詞」真實區塊鏈活動「詞」與「詞」純粹投機曝險「詞」，讓機構能更精準鎖定具經濟活動基礎的網路。
根據 S&P 道瓊斯指數公司部落格資料，指數初始共納入 18 檔資產。其中，以太幣(ETH)、幣安幣(BNB)、Solana(SOL)、波場(TRX) 以及衍生品去中心化交易平台 Hyperliquid 的代幣 Hyperliquid(HYPE) 為前五大成分。相較於傳統的廣泛型數位資產指數，比特幣(BTC)與瑞波幣(XRP)則成為此次最大的「未納入」資產，反映新指數對「協議收益」指標的高度重視──即便市值龐大，但若協議層面缺乏可辨識、可分配的收入來源，也不一定會被列入。
「評論」：這樣的設計實質上是在鼓勵市場更重視「鏈上現金流」，而非單靠價格表現，對 DeFi、公鏈生態與具明確費用模式的專案較有利。
S&P 道瓊斯指數公司的最新布局，也延續了傳統金融對「詞」數位資產基準指數「詞」不斷細分與擴張的趨勢。早在去年 10 月，該公司已推出涵蓋 15 種加密貨幣與 35 檔相關掛牌股票的「詞」S&P Digital Markets 50 Index「詞」，嘗試將代幣與傳統股權標的整合至同一指標框架。
整體市場上，「詞」加密貨幣指數與 ETF 產品「詞」也正快速增加。資產管理公司「詞」Hashdex「詞」已於 2025 年 2 月 14 日推出「詞」Nasdaq Crypto Index US ETF「詞」，成為美國首檔「多資產現貨加密貨幣 ETF」。隨後，「詞」富蘭克林鄧普頓「詞」亦在不到十天後發行「詞」Franklin Crypto Index ETF「詞」，同樣採用指數化配置。4 月，「詞」MarketVector Indexes「詞」與「詞」Coinbase 資產管理「詞」則聯手發布「詞」Coinbase Store of Value Index「詞」，將比特幣(BTC)與「詞」代幣化黃金「詞」納入同一指數，主打「價值儲藏」概念。
「詞」專家觀點「詞」方面，比特華資產管理公司（Bitwise）的首席投資長「詞」Matt Hougan（馬特·霍根）「詞」在去年 12 月曾指出，隨著加密貨幣市場日益複雜、專案類型多元，「詞」指數型產品「詞」的重要性將持續上升。由於越來越難預測哪一條公鏈或哪一個協議會成為長期贏家，能夠分散風險、涵蓋多資產的「詞」指數化配置「詞」，對機構與專業投資人而言正成為更「務實」的選擇。
綜觀此次 S&P 與 Pantera Capital 合作推出的「詞」協議收益導向指數「詞」，可以看出加密貨幣市場正從單純追逐「詞」價格漲跌「詞」，走向更重視「詞」實際網路使用度、手續費收入與商業模式「詞」的評價框架。隨著產業結構成熟，「什麼鏈真的有人用」、「協議實際賺了多少錢」這類問題，正逐步成為機構與投資人衡量數位資產的「新關鍵指標」，也暗示未來市場可能更獎勵具可持續收益與明確經濟模型的區塊鏈專案。
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