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根據 외신報導，近期「24小時交易」成為美國傳統金融市場的重要趨勢，*紐約證券交易所(NYSE)*、*那斯達克(Nasdaq)*、*芝加哥商業交易所(CME)* 與 *芝加哥期權交易所(Cboe)* 等主要交易所，正積極推動「*全天候交易*」機制。市場人士指出，若 24 小時交易全面落地，受影響最大者並非「投資人」，而是長期掌握報價與價格主導權的「*中介機構*」。
這些交易所的動作相當具體：*紐約證券交易所*已向美國證券交易委員會(SEC)正式遞交 24 小時交易申請，*那斯達克*也公開表示正在規劃延長交易時間；*芝加哥商業交易所*則計畫自 2026 年起，為「*加密貨幣(Crypto)期貨*」提供真正意義上的 24 小時交易；*芝加哥期權交易所*方面，已將部分衍生性商品的交易時段延長至幾乎「全天不打烊」。
*詞：24小時交易、市場結構、中介機構、加密貨幣期貨、衍生性商品*
量化分析公司「Quantum Economics」執行長 *Matty Greenspan（馬提·格林斯潘）* 認為，在這場結構性變革中，「*最大受益者會是交易員，最大受害者將是中介機構*」。他指出，過去在市場收盤之後，部分券商或做市商仍掌握相對優勢的「*價格決定權*」，能在隔夜或周末期間，利用資訊落差及報價權提前布局；一旦交易真正 24 小時開放，這種結構恐將被削弱。
他並舉例說明，開盤初期的價格形成階段，部分機構可能刻意在撮合過程中「*誘發投資人觸發停損單*」，藉此從短線劇烈波動中獲利。若週末或盤後發生重大事件，傳統模式下往往會在下個交易日開盤瞬間，出現大幅跳空與價格扭曲，令一部分投資人被動承受落差。*評論：24 小時交易在某種程度上，是把這種「集中在開盤一刻爆發的風險」改變為「全天候分散消化」，對依賴開盤定價優勢的中介而言，確實是一大打擊。*
另一方面，結構性問題同樣來自「*流動性不足*」。根據 *紐約證券交易所*經紀人 *Joe Dent（喬·登特）* 的說法，當交易時段進入盤後或非主時段時，參與者數量明顯下降，買賣價差(*Spread*)因此被迫拉大，價格微小變化也會被放大為「劇烈波動」，產生「*看不見的價格扭曲*」。
美國 *加州大學柏克萊分校* 與 *羅徹斯特大學* 的共同研究顯示，相較一般正規交易時段，*盤後交易在「價格發現」功能上明顯低效*。主要原因在於交易量稀少、委託深度不足，導致少量委託就能顯著左右價格。另一項刊登於 *SSRN* 的研究則揭露，有市場參與者會利用「*先下大單、再迅速取消*」的手法在開盤前製造錯誤訊號，這類「*虛假掛單(Spoofing)*」會牽動其他演算法與投資人改變出價，進一步扭曲真正的供需平衡。
雖然當正規交易開啟後，多數被扭曲的價格會逐步「*回歸正常*」，但早期跟隨錯誤訊號進場的投資人，往往已經產生損失。美國監管機構其實並非毫無作為，*美國證券交易委員會(SEC)* 在 2025 年曾對利用虛假掛單操作價格的案件進行處罰，而自律機構 *金融業監管局(FINRA)* 也在 2026 年的報告中，公開點名「*對盤後交易的監控仍存在明顯缺口*」。
*詞：盤後交易、流動性、價格發現、Spoofing、監管*
即便風險與扭曲問題存在，市場多數觀點仍認為，「*24 小時交易對散戶而言整體偏利多*」。原因在於，在傳統結構下，當重大消息於收盤後或週末釋出時，*一般投資人幾乎毫無應對手段*，只能等待下一個開盤價來決定自身盈虧；一旦交易時段與消息流動趨於同步，至少「*反應權*」會回到投資人手中。
在目前以電子化為主的金融環境裡，價格（尤其是衍生性商品與指數）的短期變化，早已是「*演算法與高速交易*」的戰場，「*最快的程式交易贏得先機*」幾乎成為共識。散戶固然無法在速度與基礎設施上與專業機構抗衡，但隨著 24 小時交易普及，*至少在「是否能立刻進場或出場」的權利上，差距有機會縮小*。*評論：24 小時交易並不保證散戶能打敗機構，但至少避免了「明明知道有事發生，卻被迫乾等市場開盤」的被動處境。*
在加密貨幣與鏈上金融領域，這種「*不打烊市場*」的實驗已經進行多年。以去中心化交易所「*Hyperliquid（哈伊博流動性，暫譯）*」為例，該平台基於區塊鏈基礎設施，允許投資人於週末仍可交易黃金、原油與股價指數等資產。由於「*全年無休*」的設計，該平台衍生品交易量大幅攀升，近期一週的總交易規模突破 *500 億美元*（約合 *75 兆 5,050 億韓元*），單日收入也達到 *160 萬美元*。這類數據顯示，當投資人能在任何時間管理部位與風險時，*交易需求其實遠高於傳統市場想像*。
*詞：散戶、演算法交易、去中心化交易所、Hyperliquid、鏈上衍生品*
若 24 小時交易最終在傳統金融市場全面落地，*交易所本身將是最直接的贏家*。交易時間延長意味著撮合次數與手續費收入同步擴張，且能與加密貨幣市場爭奪全球資本的「*流動性注意力*」。同時，以券商與場外中介為核心的「*價格形成與報價結構*」可能逐步被削弱，部分過去依賴資訊與時段優勢獲利的業者，恐面臨商業模式重整。
不過，若「*流動性不足*」、「*監管與監控空窗*」等結構性問題未能同步解決，市場也可能出現「*新型態的價格操縱與波動放大*」。例如，在特定冷清時段集中下單，反而容易以較低成本操控價格走勢，或利用跨市場、跨時區套利放大短線波動。
綜合來看，「*永不打烊的市場*」一方面為投資人創造更多自主風險管理與交易機會，另一方面也加速推動市場結構從「*傳統中介主導*」走向「*科技與機制主導*」的新階段。24 小時交易將不只是時間延長問題，而是檢驗整個金融體系——包含交易所、中介機構、監管單位與科技基礎設施——能否因應新一輪「*市場重組*」的關鍵試驗場。
*詞：市場重組、手續費收入、監管缺口、價格操縱、永不打烊市場*
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