Sonic Labs 推出原生穩定幣 US Sonic Dollar(USSD)，瞄準 Sonic 生態「穩定性流動性基礎層」鎖住內生經濟

Sonic Labs 宣布推出原生穩定幣「US Sonic Dollar(USSD)」，定位為「詞：Sonic 生態系的基礎穩定性流動性層」。在過去一年，Sonic 的 TVL（總鎖倉價值）與原生代幣價格明顯縮水之際，團隊希望藉由自有穩定幣，減少對「詞：外部穩定幣」的依賴，避免流動性被分散到其他鏈與資產上。

根據 Sonic Labs 官方部落格於 近期 公布的說明，USSD 是基於 Frax 協議的 frxUSD 基礎架構所設計。其特色在於，一方面維持「詞：鏈上無許可(permissionless)」使用門檻，任何用戶皆可在鏈上直接互動；另一方面，又結合「詞：機構級別」的抵押結構，包含 BlackRock（貝萊德）、Superstate、WisdomTree 等傳統金融機構所管理的資產。USSD 與「詞：美元」實現 1:1 完全錨定（Peg），換算成韓圓約為 1USSD 對 1,467 韓元。

在發行機制上，USSD 盡量降低使用門檻。其透過「詞：非託管智能合約」提供鑄造流程，官方不收取額外鑄幣手續費，用戶可使用 USDC、USDT、PYUSD 以及「詞：代幣化美國國債」等各類抵押資產，在超過 10 條公鏈上完成 USSD 鑄造。Sonic Labs 的規劃是，讓 USSD 成為 Sonic DeFi 生態中的「詞：基礎結算資產、抵押品與流動性中樞」，包括交易、借貸與流動性挖礦等核心場景，都以 USSD 作為主要計價與抵押標的，強化鏈上資本的內循環。

根據 DeFi 數據網站 DefiLlama 的統計，Sonic 在推出後僅 66 天就突破 10 億美元 TVL，曾被視為成長速度極快的新興「詞：Layer1 公鏈」。然而熱度並未持續。2025 年 5 月，Sonic TVL 約為 11 億美元，但到 9 月已下滑至約 3.67 億美元，短短數月就蒸發近三分之二。目前 TVL 僅約 3,400 萬美元，與高點相比大幅縮水，顯示鏈上資金加速撤出。

Sonic 的原生代幣 Sonic(S) 走勢同樣承壓。根據 CoinGecko 數據，S 代幣在 2025 年 1 月曾創下 1.03 美元歷史高價，但此後跌幅約達 96%。單就近一個月來看，價格仍下跌約 13%，目前總市值約落在 1.5 億美元水準。隨著「詞：Layer1 競爭」持續加劇，在 TVL 外流、鏈上流動性下降、代幣價格疲弱的連鎖效應下，Sonic 生態的擴張動能明顯降溫。

Sonic Labs 將 USSD 的推出，視為一項「詞：結構性改革」而非單純的新產品上線。團隊在部落格中指出，當一條鏈的核心穩定資產主要來自外部穩定幣時，整體「詞：流動性會被切割」，激勵機制也更難與本鏈長期發展對齊。換言之，資金越依賴他鏈及外部發行的穩定幣，本鏈的「詞：內生經濟」就越薄弱，獎勵設計也更容易受到短期套利資本影響。

USSD 的設計重點，是將「詞：抵押資產所產生的收益」留在 Sonic 生態內部，而不是被傳統金融機構或鏈外參與者完全吸收。隨著 USSD 使用規模放大，其背後抵押資產所產生的利息與收益，將部分用於「詞：回購代幣（Buyback）」與生態獎勵分配，企圖打造一個自我強化的「詞：流動性正循環」。評論：這種模式類似於把原本被外部穩定幣項目與機構投資人拿走的利差，改為回流 Sonic 本身，試圖用收益再分配來鎖住長期資本。

從更宏觀的角度來看，Sonic 也希望藉此降低對「詞：傭兵資本（mercenary capital）」與外部做市商的依賴。過去許多新鏈依賴高額流動性挖礦與外部穩定幣池快速拉高 TVL，但當補貼結束，資金往往迅速撤出，留下的是流動性真空與代幣拋壓。Sonic 這次藉由 USSD 嘗試反轉結構：讓使用 USSD 的收益透過回購與激勵方式，優先獎勵長期參與者與在地應用開發者，而不是短期套利資金。評論：此舉能否真正改變資本結構，仍仰賴後續治理與獎勵配置的透明度與執行力。

目前，USSD 已在 Sonic 以及 以太幣(ETH)、Base、Arbitrum(ARB) 等多條公鏈上開放使用，總計支援超過 10 條鏈。市場觀察人士認為，短期內 USSD 有望先在 Sonic 鏈上，扮演「詞：穩定性流動性基準」的角色，成為各類 DeFi 協議引用的標準穩定幣；但中長期能否協助 Sonic 重新拉升 TVL、帶動 dApp 實際用戶與交易量回流，才是這次穩定幣戰略成敗的關鍵。評論：若 USSD 無法同步催生更多原生應用與實際需求，它可能僅止於一個技術上更精緻、但經濟效果有限的穩定幣工具，而無法真正扭轉 Sonic 當前的成長困境。