莫奈羅(XMR)遭交易所下架卻鏈上熱度不減：TRM Labs揭示隱私幣在監管壓力下的雙軌發展

모奈羅(XMR)近一年在全球主要交易所接連遭到「下架」或「縮減交易支持」，然而鏈上活動卻未明顯降溫。根據最新研究，*實際交易需求*與*網路使用度*依舊維持高檔，顯示在監管壓力與「*隱私幣*」爭議升溫之下，*實用性*反而更加鞏固。此一現象，凸顯*監管政策*與*技術演進*之間日益激烈的拉鋸。

根據區塊鏈分析公司「TRM Labs」近日發布的報告指出，2024~2025 年期間，*莫奈羅(XMR)* 的*鏈上交易使用量*整體仍高於 2022 年以前的水準。即便幣安(Binance)、Kraken 等大型交易所自 2024 年起陸續宣布下架或逐步停止支援莫奈羅，*交易筆數*並未出現明顯衰退。進入 2025 年後，監管環境更加緊縮——阿拉伯聯合大公國(UAE)杜拜金融監管機構更全面禁止在杜拜國際金融中心(DIFC)獲准的平台，處理莫奈羅與 Zcash(ZEC) 等*隱私幣*。

TRM Labs 評估，「由於*可追蹤性*與*合規風險*考量，大型交易所確實在縮減對莫奈羅的支援，但從鏈上數據來看，*用戶實際需求*並未出現明顯流失。」換言之，在監管風險升溫、交易便利性下降的情況下，重視*交易隱私保護*的特定用戶族群，仍穩定使用該網路。

評論：這顯示「下架=需求消失」的線性推論過於簡化，部分需求會自然轉向鏈上或場外環境。

在*犯罪利用*與*勒索軟體(ransomware)*領域，TRM Labs 亦提供具體數據說明不同加密貨幣的實際用途。報告指出，*比特幣(BTC)* 依舊是現實世界勒索贖金支付的「優先貨幣」。儘管許多勒索軟體組織會提出「若以莫奈羅支付可享折扣」的條件，但多數受害者仍傾向使用*流動性更佳、取得管道更成熟*的比特幣付款。

相較之下，*暗網市場(Darknet Market)* 的走向則呈現截然不同的結構。TRM Labs 數據顯示，2025 年新出現的暗網市集中，有約 48% 僅支援莫奈羅作為支付工具，較往年明顯攀升。在執法機關對*比特幣鏈上監控與溯源能力*日益精進的背景下，暗網生態系正持續提高*隱私幣*的採用比例，藉此降低被追蹤風險。

評論：這代表「表面合規市場」與「高匿名需求領域」正出現功能分工：前者偏好 BTC、以太幣(ETH) 等主流資產，後者則逐步向莫奈羅等*隱私幣*集中。

這些數據也說明，「*莫奈羅被下架 → 犯罪用途自然下降*」的假設，在實務上並未完全成立。一方面，比特幣、以太幣等主流資產持續深化與傳統金融體系的整合；另一方面，強調匿名性的灰色或非法場景中，*隱私幣*反而扮演愈來愈關鍵的功能角色，形成一種制度內外並行的*雙軌結構*。

TRM Labs 此次報告亦著墨於莫奈羅在「*網路層級(network level)*」的隱私表現。莫奈羅透過*環簽名(Ring Signature)*、*隱匿地址(Stealth Address)* 等密碼學設計，將發送方、接收方與交易金額完全隱藏，是代表性的*隱私幣*。本次研究則將焦點放在區塊鏈之外一層，即：*交易訊息如何在網路上傳播*、以及*節點之間的通訊模式*。

研究團隊觀測全球莫奈羅節點後發現，大約 14~15% 的節點展現出與其他節點明顯不同的「*異常行為*」。包括某些伺服器連線高度集中，或者在*交易廣播時間點*與*回應間隔*上呈現不尋常的模式。TRM Labs 分析，這並不必然代表網路遭到入侵，但可能顯示部分營運者同時控制大量節點，嘗試藉由*觀測交易擴散路徑*來推估來源節點或 IP 範圍。

在點對點(P2P)網路中，*誰最先看到某筆交易*本身就可能成為推測「發送源頭」的重要線索。若同一實體控制了大量分散於全球的「*觀測節點*」，即可比較每個節點*首次接收到特定交易的時間點與順序*，進而統計推論該交易最早出現於哪一個 IP 區段或地理位置。

TRM Labs 在報告中警示，「雖然莫奈羅在*鏈上層級*的加密結構依舊穩固，但若*網路訊息傳播模式*過度暴露於外部觀察者，將可能削弱其在理論上宣稱的匿名性保障水準。」也就是說，即使區塊鏈上的資料已被嚴密遮蔽，在此之前的「*網路傳輸階段*」仍可能遺留下足以被利用的線索。

評論：這類風險並非莫奈羅獨有，而是所有 P2P 公鏈在「*網路層隱私*」上共同面臨的結構性課題。

在此背景下，莫奈羅開發團隊於 2025 年 10 月釋出名為「*Fluorine Fermi（氟化費米，v0.18.4.3）*」的軟體更新，目標同時強化*用戶隱私*與*網路安全*。此次版本特別鎖定社群所稱的「*間諜節點(spy node)*」問題。

所謂*間諜節點*，指的是無法直接破解加密內容，卻試圖在*最早時間點*收集盡可能多交易資料的節點或節點集群。這類節點並不入侵錢包或繞過鏈上加密，而是專注於觀察交易如何在網路中擴散，以此推敲可能的 IP 位址與地理來源。

Fluorine Fermi 升級的核心，是調整*節點與錢包的對等節點選擇機制*。更新後，莫奈羅錢包在連接網路時，會主動迴避*可信度偏低*或出現可疑行為的節點，優先連線至經過一定時間驗證、相對可靠的節點。透過優化這一選路演算法，開發團隊希望避免錢包過度落入「*間諜節點集群*」之中，從源頭降低整個網路被集中監控的可能性。

事實上，關於莫奈羅*網路層隱私脆弱點*的討論已持續多年。但真正引發社群廣泛關注的導火線，是 2024 年流傳的一段影片。畫面中一名疑似執法機構成員提及，其所屬單位可以利用自家運營的節點，對莫奈羅網路活動進行持續監控。影片曝光後，社群內隨即掀起激烈爭論，聚焦於兩大問題：其一，「實際追蹤能力到底達到何種程度」；其二，「為強化網路層隱私，協議設計應做出哪些結構性調整」。

TRM Labs 最新報告，為當前圍繞*隱私幣*展開的攻防，提供相對立體的觀察。一方面，包括杜拜在內的全球監管機構，持續透過限制莫奈羅與 Zcash 等*隱私幣*的上架與流通，企圖打造以「*白名單資產*」為核心的市場架構；另一方面，執法單位與區塊鏈分析公司則不斷精進*網路監測*與*鏈上偵測技術*，擴大潛在追蹤半徑。

與此同時，莫奈羅開發者與社群則透過協議升級與網路設計優化，試圖鞏固用戶隱私；暗網市集與部分用戶族群，則持續偏好「*接近完全隱私*」的支付工具，進一步推高*隱私幣*在特定領域的使用比重。即便在主流交易所的*上架空間被壓縮*，莫奈羅鏈上活動仍維持穩定，背後正是監管壓力與實際需求*此消彼長*的動態。

就短期而言，監管基調仍可能進一步趨嚴，*隱私幣*在制度化金融體系中的流動性與角色勢必受到侷限。然而，隨著*網路層研究*與*協議更新*持續推進，相關隱私技術也在同步演化。從*莫奈羅(XMR)* 到其他*隱私幣*，圍繞「隱私 vs 合規」的拉鋸，預料仍將是加密貨幣市場中最敏感、也最具爭議性的核心議題之一。

評論：未來幾年，市場可能出現更加明顯的分化——一端是嚴格合規、強調可監管性的「主流資產」，另一端則是持續追求技術性匿名與抗審查能力的「隱私協議」，投資人與用戶需在此之間做出更具意識的選擇。