加密資產一週流出 17.3 億美元！CoinShares：比特幣(BTC)、以太幣(ETH)重挫，Solana(SOL)逆勢吸金

根據 CoinShares 的最新報告，數位資產投資商品於近期出現大規模資金流出，尤其是比特幣(BTC)與以太幣(ETH)領跌，加深了整體市場的「弱勢情緒」。根據報導，截至 24 日（當地時間），加密貨幣基金在過去一週內共流出 17.3 億美元（約新台幣 249 億元），為 2025 年 11 月中旬以來最大規模的單週資金撤出。

CoinShares 研究主管 James Butterfill（詹姆斯·巴特菲爾）指出，投資人原本期待美國將採取降息政策以緩解通膨，如今這一預期減弱，加劇了市場的賣壓。他也提到，加密資產尚未真正受惠於美元走弱所帶來的「法幣貶值交易（debasement trade）」，進一步加深了投資人對市場的失望情緒。

美國市場資金大撤出，唯獨 Solana 表現亮眼

CoinShares 指出，此波資金流出主要集中在美國市場，美國地區合計撤出 18 億美元（約新台幣 259 億元），遠高於 total 流出額，也顯示出明顯的區域性「資本撤離」現象。相較之下，歐洲與加拿大等地投資氣氛出現分歧，有些地區甚至出現資金流入。

就資產類型而言，比特幣相關投資產品單週流出高達 10.9 億美元（約新台幣 157 億元），顯示即便在 2025 年 10 月大跌之後，投資者信心依舊未完全修復。以太幣則出現 6.3 億美元（約新台幣 90 億元）的資金撤出，瑞波幣(XRP)亦減少 1,820 萬美元（約新台幣 26 億元），整體主流加密資產皆呈現負向資金流動。

然而，Solana(SOL) 成為少數亮點之一，單週逆勢吸引資金 1,710 萬美元（約新台幣 24 億元），體現出市場對該鏈潛力的認可。其他如幣安幣(BNB) 與鏈鏈幣(LINK)也分別錄得 460 萬美元與 380 萬美元資金淨流入，顯示部分山寨幣對投資人具備吸引力。

評論：雖然市場呈現景氣下行格局，但部分資產的獨立表現也許透露出市場配置正在重組，投資者或許開始重新尋找相對抗跌資產。

歐洲投資人逢低布局，加拿大看法審慎樂觀

與美國形成對比的是，部分歐洲市場在價格走弱之際視之為佈局時機。特別是瑞士與德國，分別錄得 3,250 萬美元（約新台幣 46 億元）與 1,910 萬美元（約新台幣 27 億元）的資金淨流入，加拿大也有 3,350 萬美元（約新台幣 48 億元）的流入紀錄。不過，瑞典與荷蘭則出現資金淨流出，顯示歐洲各地投資人對後市看法尚未一致。

評論：從地區分布來看，美國投資者偏向保守，而歐洲與加拿大部分資金似已嗅出短期低點，逐步回補部位。

長期模型指出比特幣潛力，看好 2029 年達「4 億低點」

儘管短期氛圍偏空，CoinShares 報告仍展望長期市場趨勢，根據其「採用率導向模型」，將比特幣視為全球儲蓄資產，預測其市值可與黃金、房地產、債券等傳統資產進行競爭。

該模型假設全球僅約 1% 可支配收入配置於比特幣，並以 3.5 倍的流通供應對應市值比率進行估算。結果顯示，到 2029 年，全球比特幣用戶可望自 2025 年的 5.6 億人增長至 11.6 億人，代表市場合理擴張空間。

基於這一推估，2029 年比特幣的「底部價位」有機會達到 31.7 萬美元，約合新台幣 4 億 5,600 萬元，較 2025 年 11 月中旬的市價有約 3.2 倍的成長潛能。

CoinShares 強調，此模型並非用來預測市場頂部，而是轉為估算比特幣的長期支撐水準。隨著 ETF 商品普及與新興市場的採用率上升，未來全球對比特幣的需求將持續成長。

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評論：雖然當前市場走勢承壓，但若 CoinShares 模型言之成理，比特幣未來仍具備成為「數位儲蓄資產」的藍圖，值得關注長線配置機會。