MSCI 決定持續納入 Strategy 指數成分股，比特幣(BTC)與加密貨幣市場迎利多

根據 MSCI 於 6 日（當地時間）發佈的聲明，加密貨幣重倉企業 Strategy 確定將繼續納入 MSCI 的主要股票指數，終結了市場先前對其可能遭剔除的擔憂。該消息釋放出正面訊號，消除了相關「比特幣(BTC)」與「加密貨幣」價格壓力的部分不確定性，促使 Strategy 股價強勢反彈。

MSCI 表示，於 2026 年 2 月的定期審查中，仍將允許將數位資產佔企業資產比例超過 50% 的「數位資產財務企業(DATCO)」留在指數體系內。這項決定保住了 Strategy 在 MSCI 指數中的位置。過去市場一直擔心這類公司會因高波動性而被剔除，早在去年 10 月 10 日，相關傳聞就曾導致「比特幣」及整體加密貨幣市場暴跌。

Strategy 為由執行長 Michael Saylor 領導的知名企業，公司長期將大部分資產投入「比特幣」，也是目前華爾街最具代表性的上市「比特幣」儲備公司之一。其入選 MSCI 指數為其帶來穩定資金挹注，在加密市場站穩一席之地。

然而，MSCI 雖維持指數納入資格，卻導入了另一項重大調整：未來新股發行將不再自動調整該公司在指數中的比重。在過去，當 Strategy 發行新股時，指數型基金需依比例被動買入，創造出公開市場上的「強制買盤」。例如，若以每股 300 美元發行 2,000 萬股新股，即會帶來約 6 億美元的機構買盤，為公司提供有力的資金來源，再轉而投資於「比特幣」。

調整後的規則使新股無法自動進入指數，導致被動買盤消失。評論：Strategy 若再度發行新股，將須自行尋找願意買單的市場參與者。這可能拖慢資金流入速度，亦限制其進一步購買「比特幣」的能力。

此外，本次 MSCI 決策也被部分分析師解讀為更深層次的市場訊號。加密分析師 Crypto Rover 指出，MSCI 原為摩根士丹利相關機構，兩者帳面雖無直接股權聯繫，但仍存在潛在關係。他認為，MSCI 的這項變革與摩根士丹利醞釀中的「比特幣」與 Solana(SOL) 現貨 ETF 上市計畫不無關係。

Crypto Rover 指出，由於 Strategy 長期被視為「比特幣間接投資標的」，若摩根士丹利發行的 ETF 上市，兩者將形成潛在競爭關係。他進一步表示，在消除了指數中的強制買盤後，Strategy 恐面臨來自價格下修與買盤流失的雙重挑戰。

Strategy 股價於上週曾跌至 150 美元的 16 個月低點；董事會最新發布後，其股價於當地時間週三回升至 166 美元，漲幅約為 6%。這表明市場對 MSCI 指數納入壓力解除的反應為正面。

評論：雖然 MSCI 的宣布暫時穩定了市場對廣大「比特幣」投資企業的信心，但也意味著 Strategy 等公司未來不得不重新思考資金運作策略。一旦類似 ETF 的直接投資工具被市場廣泛接受，企業型間接投資平台的吸引力將逐步減弱。

市場觀察者預期，未來投資人將在「ETF 與加密財務企業」之間重新評估投資權重。「比特幣」間接投資的渠道因而變得更多元，但也更加複雜。

總結來看，MSCI 對於「比特幣」、「指數基金」、「Strategy」、「間接投資」等關鍵協作機制的調整，將對加密貨幣市場的資金分佈與策略布局帶來結構性影響。對投資人而言，了解這些變化對資本流向與價格波動的潛在影響十分重要。